核心要點

　　特斯拉與字母表均表示將加碼人工智能領域投入，資本開支走高。

　　谷歌部分 AI 投資開始兌現收益，其二季度雲業務營收按年大漲 82%。

　　特斯拉同步佈局機器人、半導體賽道，大額資本持續投入。

2025 年 1 月 20 日，美國華盛頓國會大廈圓形大廳舉辦特朗普總統就職儀式，特斯拉、太空探索技術公司、X 平台首席執行官埃隆・馬斯克（右）與谷歌 CEO 桑達爾・皮查伊出席。

　　周四美股盤前交易時段，字母表與特斯拉股價雙雙走低。兩家企業披露將增加 AI 相關開支，市場擔心人工智能熱潮推高成本，投資者避險情緒升溫。

　　盤前交易中，字母表股價跌幅約 4%，特斯拉跌幅超 5%。

　　周三兩家企業同步披露財報，二季度自由現金流均為負值。

　　字母表（谷歌母公司）：上調全年資本開支指引，全年資本支出預計達 1950 億~2050 億美元，同時預警 2027 年開支還會進一步上漲；此前公司給出的區間為 1800 億~1900 億美元。

　　特斯拉：二季度資本開支按年暴漲 142%，達 57.9 億美元；公司預估全年資本總投入將突破 250 億美元。

　　兩家公司管理層紛紛出面安撫市場，緩解投資者對高額投入的焦慮。

　　特斯拉 CEO 埃隆・馬斯克在周三財報電話會議中表態：「今年是資本大額投入的一年。我堅信當前所有投資都將帶來超高回報，甚至有望創下公司有史以來最好的資本投入收益水平。」

　　馬斯克詳解資金投向，重點推介半導體自研、Optimus 人形機器人兩大長期項目。特斯拉財報演示文稿提及，Optimus 第一代產線正在落地建設，很快將正式投產。

　　字母表 CEO 皮查伊解釋，開支上漲核心原因是算力產能加速擴容，用以匹配持續攀升的 AI 需求。這家科技巨頭多次公開表示，當前算力儲備不足以承接當下爆發的人工智能業務需求。

　　高額投入的利空，一定程度抵消了兩家公司財報裏的亮眼利好：

　　谷歌多項 AI 投資逐步兌現回報：谷歌雲營收按年大漲 82%，達到 248 億美元，大幅超出市場預期。

　　特斯拉汽車主業穩健，汽車板塊營收 205.2 億美元，按年上漲 23%。

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責任編輯：郭明煜