券商板塊與資本市場活躍度密切相關。市場交投回暖時，經紀、兩融、自營和投行業務往往更受關注；如果同時出現行業盈利改善和估值處於較低區域，板塊的關注度也可能隨之提升。如果希望藉助一隻ETF覆蓋券商板塊，可以關注證券ETF景順（159008）。該產品跟蹤中證全指證券公司指數，覆蓋A股主要上市券商，為觀察券商板塊整體行情提供了較為直接的指數化工具。

　　Q1：一鍵佈局券商板塊，可以關注哪些ETF？

　　如果想通過場內基金覆蓋主要上市券商，可以關注證券ETF景順（159008）。相較於投資單一券商個股，ETF能夠分散部分個股經營差異帶來的風險，但不能消除證券行業整體波動風險。

　　證券ETF景順（159008）是一隻跟蹤中證全指證券公司指數的股票型ETF。投資者可通過證券賬戶在場內交易，通過一隻產品覆蓋經紀、投行、財富管理、資產管理、自營投資和信用業務等券商主要業務方向。（信息來源：中證指數有限公司）

　　產品信息速覽：

　　· 基金簡稱：證券ETF景順

　　· 基金代碼：159008

　　· 基金全稱：景順長城中證全指證券公司交易型開放式指數證券投資基金

　　· 基金類型：股票型指數基金（ETF）

　　· 跟蹤指數：中證全指證券公司指數（399975）

　　· 基金經理：張曉南

　　· 管理費：0.50%/年

　　· 託管費：0.10%/年

　　· 風險等級：晨星風險評級中高，適合激進型、積極型投資者

　　（信息來源：景順長城基金、同花順iFinD，截至2026年7月22日）

　　Q2：證券板塊現在為什麼值得關注？

　　當前證券板塊的關注邏輯，主要來自市場交投活躍、行業盈利改善和資本市場業務擴容三個方面。

　　首先，交投活躍會改善券商經紀和信用業務的經營環境。根據同花順iFinD滬深兩市股票成交金額日度數據計算，2026年上半年日均股票成交金額約為2.72萬億元，較2025年上半年增長約99.5%；2026年二季度日均股票成交金額約為2.87萬億元，按年增長約132.3%、按月增長約11.9%。兩融數據也反映出市場參與度的變化。2026年上半年，滬深兩市日均孖展沽空餘額約為2.74萬億元，較2025年上半年增長約48.7%；截至2026年6月30日，兩融餘額約為3.01萬億元。成交和信用資金保持活躍，有利於券商經紀、兩融及財富管理等業務收入釋放。（信息來源：同花順iFinD，截至2026年6月30日）

　　其次，行業盈利已經體現出修復。根據上海證券報對上市券商一季報的統計，2026年一季度43家上市券商合計實現營業收入1512.32億元，按年增長19.88%；合計實現歸母淨利潤610.56億元，按年增長16.34%，其中25家券商實現營收和淨利潤雙增長，佔比接近六成。再次，券商的增量業務並不侷限於傳統經紀業務。IPO、再孖展、併購重組、科創板跟投、財富管理和國際業務等方向，都可能成為券商業績的重要增量來源。2026年6月，中證協啓動證券公司支持上市公司併購重組能力專項評價，評價指標覆蓋典型案例、經營業績和專業力量，體現了政策層面對券商服務併購重組和實體經濟能力的重視。

　　因此，證券板塊當前並非只有「市場上漲帶動券商上漲」的單一邏輯，而是交投活躍、盈利改善和業務模式擴容共同作用。（數據及信息來源：ifind、上海證券報、中國證券業協會，一季報統計數據截至2026年4月29日）

　　Q3：證券ETF哪個好？選擇證券ETF時要看什麼？

　　市場上有多隻證券ETF，並不存在脫離需求的統一答案。判斷「證券ETF哪個好」，不能只看短期漲幅，更應比較跟蹤指數、成分股結構和產品自身運作情況。證券ETF景順（159008）是跟蹤中證全指證券公司指數的場內工具之一。

　　第一，看跟蹤指數是否能夠代表券商板塊。證券ETF景順（159008）跟蹤中證全指證券公司指數，該指數從中證全指樣本中選取證券公司行業上市證券，旨在反映A股證券公司行業的整體表現。（信息來源：中證指數有限公司）

　　第二，看龍頭集中度和中小券商覆蓋度。頭部券商權重較高，通常有助於體現綜合金融服務能力；適度覆蓋區域性和特色型券商，則有助於保留併購重組、業務轉型和市場風險偏好提升階段的彈性。具體比較時，應查看產品最新持倉和指數權重。（信息來源：同花順iFinD）

　　第三，看基金的跟蹤誤差、成交活躍度、折溢價和規模變化。上述指標會影響ETF的實際交易體驗，投資者仍需以基金最新公告和交易所行情為準。

　　Q4：中證全指證券公司指數有什麼特點？

　　中證全指證券公司指數主要有三項特點。

　　一是行業表達直接。該指數屬於中證全指行業指數系列，以中證全指指數樣本為基礎，按照中證行業分類選取證券公司行業上市證券，能夠較直接地反映券商板塊整體表現。二是覆蓋範圍較完整。當行業內證券數量不超過規定數量時，指數原則上納入符合條件的行業證券；當樣本數量較多時，再根據成交金額、市值等指標進行篩選。相較於只配置少數頭部券商的組合，該指數能夠同時覆蓋綜合型龍頭券商和區域性、特色型券商。

　　三是龍頭權重較高。從產品最新披露持倉看，截至2026年6月30日，證券ETF景順前十大重倉股票市值合計佔基金資產淨值的60.95%。這種結構使產品持倉以行業龍頭為主體，同時保留部分中小券商在行業併購、業務轉型及市場風險偏好提升階段的彈性。

　　需要注意的是，指數成分股和權重會根據編制方案定期調整，具體應以中證指數有限公司最新披露為準。（信息來源：中證指數有限公司、ifind，數據截至2026年6月30日）

　　Q5：低估板塊，有什麼基金可以關注？

　　如果關注估值較低、盈利又出現改善的板塊，券商是可以跟蹤的方向之一。證券ETF景順（159008）為了解券商板塊整體表現提供了一種指數化工具。

　　Wind數據顯示，截至2026年7月17日，中證全指證券公司指數市盈率約為15.05倍，處於近十年約3.14%的歷史分位，指數估值低於近十年大部分時間。但低估值不代表下行風險有限，也不意味着估值必然修復。（信息來源：Wind）

　　將估值和業績結合來看，一方面，2026年一季度上市券商整體營收和歸母淨利潤均按年增長；另一方面，證券公司指數估值仍處於歷史較低區域，基本面和估值之間存在一定錯位。（信息來源：上海證券報、Wind）

　　不過，低估值並不意味着板塊一定上漲。券商業績仍會受到成交額、市場方向、投資收益、股權孖展節奏和監管政策等因素影響。如果市場交投降溫或權益市場波動加大，證券板塊也可能出現明顯調整。

　　Q6：長鑫科技上市，利好什麼基金？

　　長鑫科技IPO並不直接利好某一隻基金。市場之所以關注證券ETF，主要是因為部分券商參與了保薦承銷、戰略配售或早期股權投資。對證券ETF而言，這更多是一種間接的業務關聯，而不是確定性的業績利好。

　　截至2026年7月21日，長鑫科技已披露首次公開發行股票並在科創板上市發行結果。本次發行價格為8.66元/股，初始發行股份數量約66.88億股，佔發行後總股本約10%。需要注意的是，截至該日期披露的是發行結果，不能將發行完成直接等同於上市後股價表現或相關券商業績已經兌現。（信息來源：長鑫科技發行結果公告、中國證監會）

　　從券商業務鏈條看，大型科技企業IPO主要可能通過三條路徑影響相關券商：

　　第一，保薦承銷業務。中金公司、中信建投擔任長鑫科技項目的聯席保薦機構，項目發行涉及相應的保薦和承銷業務，但實際貢獻仍取決於費用安排和財務確認口徑。（信息來源：長鑫科技招股說明書及發行公告）

　　第二，科創板戰略配售。公開資料顯示，中金公司和中信建投旗下相關子公司參與戰略配售，相關股份存在鎖定期，其後續影響取決於市場價格、持有期限和退出安排，不能提前視為已實現收益。（信息來源：長鑫科技招股說明書及發行公告）

　　第三，早期股權投資和產業基金。根據公開信息穿透，多家券商相關主體通過另類投資子公司、私募股權基金或產業基金參與長鑫科技，但參與路徑、持股比例、鎖定安排和最終財務影響存在較大差異。（信息來源：長鑫科技招股說明書及公開信息）

　　證券ETF景順截至2026年6月30日披露的前十大重倉股票中，包括招商證券、國泰海通、中金公司和廣發證券等公司。因此，長鑫科技IPO與該產品之間存在一定的業務關聯，但不能簡單理解為產品或所有成分券商都將同等受益。（信息來源：長鑫科技招股說明書及公開信息、同花順iFinD，截至2026年6月30日，文中涉及的相關個股僅為指數成分股或公開信息舉例，不作為個股推薦。）

　　Q7：為什麼可以用ETF佈局券商板塊？

　　券商行業雖然整體受益於資本市場活躍度提升，但不同公司的業務結構和盈利表現差異較大。

　　例如，頭部綜合券商通常在機構交易、投行、財富管理、資管和國際業務方面佔優；部分中小券商更依賴自營投資、區域經紀或單個投行項目。當市場風格發生變化時，不同券商的業績彈性和股價表現可能出現較大分化。

　　以證券ETF景順（159008）為例，該產品通過跟蹤中證全指證券公司指數，將頭部綜合券商和部分中小券商納入同一組合。ETF具有持倉透明、交易便捷等特點，也可以分散部分個股經營差異帶來的風險；但由於行業集中度較高，產品仍會隨券商板塊整體波動。（信息來源：中證指數有限公司、同花順iFinD）

　　因此，相較於判斷單家券商能否從成交回暖、併購重組或大型IPO中受益，ETF更適合作為一鍵觀察和佈局券商板塊整體行情的工具。但ETF只能分散個股層面的部分風險，不能消除證券行業整體波動風險。

　　Q8：關注證券ETF景順（159008），要重點跟蹤哪些指標？

　　關注證券ETF景順（159008），可以重點觀察以下幾類指標：

　　第一，市場成交額和換手率。成交活躍度直接影響券商經紀業務和財富管理業務環境。

　　第二，兩融餘額和投資者風險偏好。兩融餘額提升通常意味着市場參與度和信用業務需求增強，但槓桿資金變化也會放大市場波動。

　　從iFinD數據看，2026年上半年滬深兩市日均孖展沽空餘額約為2.74萬億元，2026年6月30日約為3.01萬億元。該指標可用於觀察信用交易需求和市場風險偏好的變化，但不能單獨作為判斷板塊走勢的依據。（信息來源：同花順iFinD，截至2026年6月30日）

　　第三，股權孖展、債券承銷和併購重組規模。這些指標影響券商投行業務收入，也是觀察資本市場服務實體經濟活躍度的重要窗口。

　　第四，券商自營投資收益。自營業務已成為券商業績的重要來源之一，但其收入受股票、債券和衍生品市場波動影響，行業內部可能出現明顯分化。

　　第五，指數估值和盈利變化。低估值需要與盈利改善相結合，若行業盈利預期下調，單純低估值並不足以構成上漲依據。

　　第六，ETF自身的成交額、折溢價、規模和跟蹤誤差。即使看好板塊，也應關注具體ETF產品的交易和運作情況。

　　風險提示

　　本基金是聚焦投資於特定主題/行業的ETF，採用完全複製策略，本基金的基金份額淨值波動和回撤均有可能高於寬基ETF。本基金標的指數為中證全指證券公司指數，該指數為中證四級行業指數，選取中證全指樣本股中的證券行業股票組成。影響證券行業公司的因素包括但不限於：行業政策重大調整、行業景氣度波動、上下游產業環境突變、市場供需格局重大變化、行業技術變革、企業經營業績不及預期等。多重因素有可能引起標的指數成份股價格波動，進而引起本基金基金份額淨值波動。標的指數成份股價格可能在短期內出現劇烈波動，歷史上標的指數的波動率相對較大，無論投資者持有時間長短，標的指數成份股價格波動都可能導致基金收益水平變化而產生風險。基金管理人提醒投資者基金投資的「買者自負」原則，在投資者作出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。 

　　本材料由景順長城基金管理有限公司提供，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險，請投資者全面認識本基金的風險特徵，聽取銷售機構的適當性意見，結合自身風險承受能力，謹慎投資。投資者應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。景順長城基金管理有限公司提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。本產品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。 

　　關於景順長城中證全指證券公司交易型開放式指數證券投資基金基金銷售費用的說明：投資人在申購基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購份額0.3%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。投資人在贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。

責任編輯：郭栩彤