核心要點
特朗普總統施壓要求產業將產能從海外遷至美國，正在衝擊台積電的盈利水平。
自 2025 年特朗普再度上台以來，這家總部位於中國台灣的芯片製造商已宣佈在美國投入 2000 億美元建廠。
白宮發言人表示：「台積電及其他半導體企業數千億美元規模的投資，正是特朗普總統貿易與經濟政策帶來的結果。」
特朗普施壓要求在美國本土生產先進半導體，推高全球第一大晶圓代工廠台積電的生產成本、持續壓縮其利潤率。
2025 年特朗普重新執政後，多次威脅對不在美國本土生產產品的企業徵收關稅。
自此，台積電陸續承諾在美國合計投資 2000 億美元；就在上周，台積電宣佈追加 1000 億美元，用於在美國建設先進半導體制造與封測基地。
台積電錶示，儘管人工智能熱潮帶動公司市值過去 12 個月漲幅超 100%，但海外擴張拖累了本季度亮眼的財報表現。
台積電首席財務官黃仁昭在財報電話會議上稱：公司毛利率原本高於指引目標，但海外晶圓廠拉低了整體盈利水平。他補充道，未來數年，隨着海外晶圓工廠逐步上量投產，利潤率將承受進一步稀釋壓力。
美國商務部長霍華德・勒特尼克發布聲明：「在特朗普總統推動下，各大企業加大在美國本土製造業的投資。繼我們與中國台灣達成歷史性貿易投資協議之後，台積電宣佈追加 1000 億美元投資，將為美國創造數萬個就業崗位，讓先進半導體制造重回美國。」
包括 SK 海力士在內的其他亞洲芯片廠商同樣在美國佈局產線，但台積電的投資規模遙遙領先。激進的美國擴張計劃推高生產成本，成為壓制利潤率的潛在阻力。
政治壓力
台積電周四公布二季度淨利潤按年大增 77.4%，大幅超出市場預期，再度刷新這家全球最大晶圓代工廠的單季盈利紀錄。
台積電黃仁昭在接受 採訪時提到，客戶長期持續的巨大需求趨勢，驅動公司積極赴美擴產；而政治壓力是海外擴張的另一核心因素。
白宮發言人表示：「從和中國台灣達成歷史性貿易協定，到重新協商《芯片法案》配套投資，台積電與其他半導體企業數千億美元投資，都源於特朗普總統推行的貿易與經濟政策。」
在美國建廠成本顯著更高。
晨星高級股票分析師李柏勳分析：「整體來看，受補貼發放進度、稅收抵免確認以及各類成本波動影響，台積電在美國生產芯片，成本較台灣本土高出 20%–50%。」 他預計，大部分新增生產成本最終將由客戶承擔。
日經周二報道，台積電計劃 2027 年對先進製程與成熟製程代工價格最高上調 10%；台積電回應，公司不對定價傳聞置評。
高德納副總裁、分析師高拉夫・古普塔表示：「支撐台積電底氣的關鍵因素，是行業暫無具備實質威脅的競爭對手。」
古普塔分析，台積電在尖端製程領域佔據絕對主導地位，新增成本很大程度上將由客戶消化。這些客戶要麼尋求供應鏈地域多元化佈局，要麼受到美國政府政策要求，必須採購美國本土生產的芯片。
利潤率展望
黃仁昭預估：未來數年海外晶圓廠持續爬坡量產，初期將造成公司毛利率下滑 2–3 個百分點；到後期，毛利率拖累幅度將擴大至 3–4 個百分點。
D.A． Davidson 科技研究主管吉爾・盧里亞點評：「台積電整體毛利率基數極高，能夠承受這一盈利落差。」 台積電二季度毛利率 67.7%，較一季度 66.2% 小幅上行。
晨星分析師李柏勳稱：特朗普持續強化本土製造訴求，同時新冠疫情打亂全球供應鏈後，客戶普遍推進產能地域多元化佈局。
他補充：「企業正在防範地緣衝突、物流阻滯以及其他供應鏈風險。即便特朗普任期結束，‘美國製造芯片’的政策壓力大概率仍將延續，只是美國後續如何搭配軟硬兩手政策，目前尚不明朗。」
責任編輯：郭明煜