全文根據電話會議細節及評論、投資者和分析師的評論進行了修訂

Rishab Shaju/Manya Saini

路透7月24日 - 美國運通 AXP.N 周五上調了2026年營收預期，因其高淨值客戶在旅行、娛樂和餐飲方面的消費持續增長，但其股價仍下跌6%，因投資者關注的是公司利潤展望維持不變。

隨着髮卡機構競相通過更豐厚的旅行、餐飲和生活方式福利來吸引高淨值消費者，針對高端信用卡客戶的競爭日益激烈，獎勵計劃已成為吸引和留住高消費持卡人的關鍵戰場。

隨着髮卡機構競相爭奪Z世代和千禧一代客戶——這兩類群體已成為長期增長的關鍵來源——這場競爭推高了整個行業的營銷和獎勵支出。

「我們面臨一個選擇：要麼將超額收益轉為淨利潤並回購更多股份，要麼進行投資以推動業務增長，」美國運通首席執行官斯蒂芬·斯奎裏在向分析師解釋公司為何維持盈利預期時表示。

「我們選擇了後者，因為從長遠來看，這纔是為股東創造最大價值的選擇。」

投資促增長

美國運通股價在早盤交易中下跌6.4%，投資者並未關注其超出預期的業績，而是將目光聚焦於公司維持不變的全年每股收益預測區間——17.30美元至17.90美元。

投資者似乎並不相信這些額外支出能帶來短期回報。

「公司將全年每股收益目標維持不變，這向投資者發出了一個信號：推動更高的營收增長需要消耗更多費用，且不會立即轉化為淨利潤，」持有美國運通股份的Aptus Capital Advisors股票部主管兼投資組合經理大衛·瓦格納表示。

美國運通第二季度的合併費用為145億美元，較上年同期增長12%。

「對於股價下跌，每個人都有自己的解釋，但從大局來看，這些解釋 都歸結於同一個主題——投資者原本希望本季度增長能加速，但實際並未如願，」Truist分析師布萊恩·福蘭（Brian Foran）在研究報告中寫道。

但他補充道，絕對業績非常強勁，很難指責管理層希望對業務進行更多再投資。

富裕客戶持續刷卡消費

與許多面向更廣泛借款人群體的競爭對手不同，這家信用卡發行機構的大部分業務來自高收入消費者，他們通常更有能力抵禦通脹壓力並維持可自由支配的消費。

賬單業務——即美國運通卡總消費額的衡量指標——增長9%，達到4558億美元。「這一(賬單增長) 是過去三年中我們所見到的最高水平，且增長面非常廣泛，」首席財務官克里斯托夫·勒·卡耶克在接受路透採訪時表示。

作為可自由支配消費的重要指標， 旅遊和娛樂類賬單業務在第二季度增長了 10%， 其中餐飲、酒店和航空等主要類別均實現增長。

根據LSEG匯總的預測數據，該公司目前預計2026年營收將增長10%，這與華爾街的預期一致。

6月，美國運通（(link)）同意以7億美元收購貓途鷹（Tripadvisor）旗下的餐廳預訂平台TheFork。

關於進一步開展併購的意願，勒·卡耶克表示：「我們始終在尋找投資機會。」

美國運通公布了截至6月30日的三個月每股收益為4.53美元，遠超市場預期的每股4.40美元。該季度營收增長10%，達到196億美元。

美國運通的財報為觀察消費趨勢提供了早期參考，在其他主要信用卡網絡公布業績之前，讓投資者得以初步了解可自由支配消費的情況。