小摩：特步國際維持「增持」評級目標價降至6港元

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07/21

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　　摩根大通發布研報稱，因應疲弱的零售環境，將特步國際（01368）2026至2028年盈利預測下調3%至5%，目標價由6.3港元下調至6港元，維持「增持」評級，並對其盈利增長前景保持正面。

　　特步2026年第二季營運數據弱，其中特步主品牌零售銷售按年錄得中單位數下跌，索康尼（Saucony）按年錄得低單位數增長，表現處於市場預期下限，主要是由於宏觀環境疲弱及不良天氣影響街鋪客流，以及索康尼在線上採取嚴格的折扣控制。管理層維持2026年淨利潤率達高單位數的指引，但正在審視收入指引。

　　儘管面對短期逆風，該行對索康尼推進高端化（包括渠道升級、品牌價值提升及產品線拓展）以及特步主品牌在跑步領域進一步提升心智佔有率感到鼓舞。

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責任編輯：盧昱君

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