金吾財訊 | 據媒體報道，谷歌(GOOG)母公司 Alphabet 今年 2 月推出、2126 年到期的百年超長企業債持續走弱，自上市以來價格累計跌幅突破 7%，儘管發行初期市場認購熱度較高，現階段資金拋售壓力顯著升溫。本輪超長債走弱由多重利空共振驅動。其一，百年超長久期債券對利率波動敏感度極高，地緣衝突推升全球通脹預期，美國 30 年期長債收益率自 2 月初 4.7% 上行至 5.1%，壓制長久期固定收益資產估值；其二，全球科技巨頭集中發債，企業信用債供給大幅放量，市場承接力不足；其三，英國政壇政策變動加劇海外債券市場不確定性，進一步削弱長線資金配置意願。本次百年債券是 Alphabet 全球孖展方案的核心一環，募資全部用於 AI 算力與數據中心建設。公司披露 2026 年資本開支規模將達到 1750 億至 1850 億美元，加碼人工智能基礎設施，鞏固行業技術領先地位。當前全球科技企業普遍大規模舉債投入算力賽道，Netflix、貝萊德近期均推出大額債券發行計劃，持續增加債市供給壓力。市場投資者分歧顯著，不少交易員質疑百年企業債投資價值：該債券無通脹掛鉤條款，固定收益難以對沖長期物價上漲風險，僅少數利率交易資金參與博弈。有業內人士表示，超長周期債務將持續抬升 Alphabet 長期償債壓力，未來數十年 AI 持續大額資本投入，或將逐步改變市場對其信用定價邏輯。市場分析認為，科技企業 AI 孖展需求短期難以降溫，長久期債券供給過剩格局或將延續，超長企業債估值修復仍需等待收益率拐點出現。