【國泰海通：存儲供需缺口仍在加深 高盈利韌性支撐長景氣周期】國泰海通發布研報稱，存儲行業已經從AI算力投資的受益方轉變為制約AI基建的關鍵瓶頸，AI需求驅動的結構性短缺貫穿全產業鏈，供需缺口仍在加深。行業關注重點有望從單季度價格/利潤彈性轉向高盈利的多年持續性，從基於價格升跌預期的周期博弈轉向基於高盈利確定性的重新定價，推動估值中樞上行。價格端，26Q3合約價漲幅放緩並非周期見頂信號，預計漲價趨勢有望延續至2027年；長期協議並非限制漲價空間，而是讓價格趨勢更可預判，以短期價格彈性換取長期盈利和現金流可見性。