智通財經APP獲悉，隨着追蹤日本存儲芯片製造商鎧俠股票的槓桿型交易所交易基金(ETF)即將在美國上市，該公司股價可能面臨更加劇烈的波動。根據彙編數據，鎧俠將成為首家股票被單一股票槓桿ETF掛鉤的日本企業。這意味着，鎧俠正處於投資者加大人工智能(AI)投資押注熱潮的中心，而這股趨勢已經推動槓桿ETF市場規模擴大至2700億美元。

槓桿ETF是一類利用標的股票、期貨以及期權等工具放大投資回報的交易型基金。槓桿ETF需要每日進行再平衡，以向投資者提供其承諾的收益表現。基金通常通過與銀行簽訂掉期合約等方式實現這一目標。由於再平衡交易規模可以根據股票價格變化以及ETF規模進行預測，對沖基金和做市商等交易者往往會在ETF進行再平衡之前提前買入或賣出相關資產，從而進一步增加市場波動。不過，高頻交易量也可能幫助市場吸收與槓桿ETF相關交易帶來的影響。此外，除非這些基金規模大幅增長，否則其每日再平衡交易規模可能仍然相對有限。

包括Corgi Strategies LLC、GraniteShares Advisors LLC以及Tuttle Capital Management LLC在內的基金發行商正在尋求推出相關產品。美國監管文件顯示，目前至少有9只ETF正在等待批准，這些產品旨在提供鎧俠股票或其美國存託憑證(ADR)每日收益兩倍、或每日反向收益兩倍的投資回報。

正在籌備最早於下個月推出鎧俠槓桿ETF的Tuttle Capital的首席執行官馬修·塔特爾表示：「美國投資者希望獲得投資機會的日本公司中，有很多都非常有吸引力。日本將成為這類產品的下一波增長市場。」

據悉，根據塔特爾介紹，該公司預計最早將於下個月推出「T-REX 2X Long Kioxia Daily Target ETF」。他拒絕透露該基金的目標規模。塔特爾補充稱，除了美國投資者外，該公司也看到來自韓國投資者的興趣。目前韓國投資者資金流入約佔該基金管理規模的三分之一。

儘管鎧俠近期經歷劇烈波動，但許多分析師仍然看好該公司。數據顯示，目前市場分析師給予鎧俠未來12個月平均目標股價，較當前股價高出超過110%。

GraniteShares Advisors首席執行官威爾·林德表示：「我們收到來自希望投資特定產品的日本投資者需求。而鎧俠顯然憑藉其市場表現以及投資者關注度，正是其中之一。」他預計，GraniteShares推出的兩隻鎧俠槓桿ETF未來將在日本線上券商平台提供交易。

這家閃存芯片製造商目前已經是日本主要股票中波動性最高的公司。6月初，鎧俠一度成為日本市值最高的企業之一，但隨着市場對AI熱潮的擔憂升溫，其市值隨後快速縮水近一半。

這類科技股的不穩定表現，也導致日本整體市場出現大幅波動。在此前多年一直被全球投資者邊緣化之後，日本股市目前正經歷快速調整階段。以過去30個交易日波動率計算的年化指標顯示，日經225指數當前波動率超過37%，明顯高於香港恒生指數的22%以及標普500指數的13%。

不過，此次計劃上市正值市場近幾個月對槓桿ETF關注度提升之際，原因在於這類產品可能放大股票價格波動。此前與三星電子和SK海力士相關的槓桿ETF受到投資者追捧導致相關產品規模快速增長、並導致韓國股市劇烈波動之後——韓國綜合指數(Kospi)的價格波動指標超過75%，監管機構已暫停推出新的單股票槓桿ETF。

Ortus Advisors日本股票策略主管安德魯·傑克遜在談到預計上市的鎧俠相關ETF時表示：「這些槓桿ETF扭曲了正常市場機制，並大幅提高市場波動性，韓國近期市場走勢就是一個例子。」「這些產品並不是一個好主意，因為它們只會放大當前市場中的非理性波動，尤其是在AI相關股票領域，這使真正的長期投資者變得更加困難。」

此外，在日本，可能受到此類槓桿ETF影響的不僅是鎧俠股票。根據美國監管文件顯示，Tuttle Capital還計劃推出追蹤軟銀集團、任天堂以及Metaplanet等公司的基金。Direxion正在籌備與東京電子以及豐田汽車等公司相關的槓桿產品上市計劃。Themes ETF Trust則瞄準包括藤倉(Fujikura)以及Lasertec等企業。

東京證券交易所ETF二級市場交易主管岡崎圭表示，根據目前的上市制度，追蹤單隻股票的槓桿ETF無法在日本公開上市，因為這類產品缺乏足夠的分散化。不過，他表示，日本投資者可以通過券商投資這些在海外上市的相關產品。