韓國國民年金基金7月份在國內股市意外錄得年內首次月度淨買入，此前市場擔憂的大規模拋售並未成真，SK海力士成為最大受益標的。

據韓國交易所數據，包含國民年金在內的年金基金7月1日至24日在韓國綜合股價指數（KOSPI）市場淨買入684億韓元，為今年以來首次月度淨買入。與此同時，SK海力士獲淨買入4258億韓元，連續兩個月蟬聯年金基金增持榜首。

市場此前普遍擔憂，隨着國民年金國內股票資產比例再平衡（rebalancing）豁免措施於上月到期，最高或有74萬億韓元規模的拋售壓力湧現。然而實際資金流向與預期明顯背離，這一轉變對於近期承壓的韓國股市而言具有重要的情緒支撐意義。

淨買入背後：再平衡壓力因股價下跌而自然消解

年金基金今年上半期持續淨賣出，月度淨賣出規模依次為：

1月1萬8911億韓元、2月6816億韓元、3月7648億韓元、4月8961億韓元、5月2萬1617億韓元、6月2萬3370億韓元，呈現逐月擴大態勢。

進入7月後，資金流向出現明顯轉變。上半期年金基金在超過半數交易日呈淨賣出態勢，而本月截至24日，淨賣出交易日僅有6個。

證券業界人士分析認為，近期KOSPI回調導致國民年金持有的國內股票評估價值下降，國內股票佔總資產的比重隨之降低，客觀上減少了進一步減持的必要性。"指數調整可能為以較低價格買入優質股票提供了機會，"一位證券業界人士表示。

值得注意的是，月末仍有剩餘交易日，不排除最終轉為淨賣出的可能性，但市場普遍認為出現上半期那種大規模淨賣出的概率已大幅降低。

增持集中半導體與能源，三星系遭集中減持

從個股層面看，年金基金本月買賣方向呈現鮮明的結構性特徵。

增持方面，SK海力士以4258億韓元淨買入額居首，SK Innovation淨買入2247億韓元，S-OIL淨買入1744億韓元，DB保險淨買入1094億韓元，Celltrion淨買入953億韓元，大韓航空淨買入899億韓元。半導體與煉油能源板塊成為資金流入的主要方向。

減持方面，SK Square遭淨賣出5757億韓元，為減持規模最大的個股。三星電機淨賣出3136億韓元，三星生命保險淨賣出1238億韓元，LG電子淨賣出1119億韓元，三星電子淨賣出1115億韓元。三星集團旗下多家子公司集中出現在淨賣出排行榜前列。

官方表態力圖穩定預期

面對市場對大規模拋售的擔憂，韓國官方已多次公開表態。

國民年金公團理事長金成柱（Kim Sung-joo）此前明確表示，不會在短期內進行大規模賣出。韓國保健福祉部長鄭銀敬（Jeong Eun-kyung）也表示，將密切監控資產配置比例調整過程，確保對韓國國內股市的影響降至最低。

不過，分析人士也指出潛在風險：外國投資者持續撤資，以及個人投資者新增買盤放緩，都可能削弱市場買盤基礎。如果韓國股市整體承接能力不足，國民年金買賣方向的變化可能會進一步放大市場波動。