智通財經APP獲悉，今日港股市場高開低走，午後一度轉跌，三大指數尾盤集體翻紅。全球AI「閉環投資」擔憂發酵，韓國槓桿ETF迎結構性危機，韓國槓桿ETF重挫；邊際數據已進入溫和向上通道，飲食消費類ETF溫和上漲。截至收盤，恒生指數漲0.41%，報25310.85點，全日成交額2506.33億港元；恒生科技指數漲0.61%，報4730.61點。港股ETF方面，按規模排序居前的產品中，盈富基金(02800)收漲0.39%，報25.8港元；南方恒生科技(03033)收漲0.61%，報4.644港元；南方兩倍做多海力士(07709)收跌30.24%，報38.02港元。

行業表現

1.全球AI「閉環投資」擔憂發酵，疊加韓國槓桿ETF迎結構性危機，韓國ETF重挫。截至收盤，南方兩倍做多海力士(07709)跌30.24%，報38.02港元；南方兩倍做多三星電子(07747)跌26.73%，報61.12港元；南方港韓科技(03431)跌6.37%，報9.475港元。

韓國市場遭遇內憂外患雙重壓力，韓國KOSPI指數當日一度暴跌超11%觸發熔斷，三星電子、SK海力士盤中雙雙跌超12%。「內憂」方面，韓國金融服務委員會主席李億遠表示，若最新限制措施未能達到預期效果，將考慮進一步限制散戶對槓桿ETF的投資，包括設定個人投資限額。高盛策略團隊指出，近期韓國股市下跌的核心推手是槓桿ETF的集中去槓桿，「背後並無基本面轉弱或盈利下修的信號」。但兩隻權重股佔指數六成、槓桿資金又高度集中於這兩隻個股的結構，使市場在外部衝擊下極易被放大。

「外患」方面，受英偉達信用違約掉期(CDS)價格創紀錄最大單日漲幅影響，市場對AI基礎設施建設中的孖展模式持續擔憂。市場擔憂的核心在於這一模式的「循環」本質：英偉達為客戶提供孖展或擔保，而客戶又反過來購買其芯片，一旦AI需求不及預期，損失將在整條鏈條上被放大。法興銀行美國股票策略主管Manish Kabra表示，「對於超大規模算力企業，現在要看CDS，而不是看EPS(每股收益)。人工智能的資本支出仍在超過現金生成速度，從而推動科技集團的自由現金流走向周期低點。

2.邊際數據已進入溫和向上通道，消費類ETF溫和上漲。截至收盤，消費ETF易方達(159798.SZ)漲2.6%，報0.869元；食品飲料ETF華夏(515170.SH)漲2.17%，報0.47元；消費50ETF富國(515650.SH)上漲2.08%，報港1.082元。

近日，據國家統計局統計數據顯示，6月社會消費品零售總額按年增長1%實現由負轉正，餐飲收入按年增長1.2%呈現邊際改善態勢。國泰海通認為，大衆品全年維度復甦態勢明確，考慮到6月及之後低基數+需求端弱復甦，復甦的邊際趨勢有望進一步加強。考慮到成長確定性和估值水平，當前健康食品龍頭和軟飲料龍頭價值顯現。

中信證券指出，食品飲料板塊提價邏輯強化，防禦屬性凸顯，在宏觀波動背景下，具備強定價權、穩定現金流及防禦屬性的龍頭有望成為資金避風港。同時，白酒等前期防禦性板塊出現回調，顯示市場風格正從低位紅利切換至科技成長修復。

機構觀點

富國基金觀點表示，市場仍處於外部地緣風險波瀾與內部擁擠風險釋放的「陣痛」階段，但國內政策底信號已較為明確，短期市場正構築底部區間。向後看，短期市場構築底部區間的過程中需保持戰略定力，耐心等待海外去槓桿進度、財報驗證及貨幣指引等不確定性因素出清，「賣情緒」的漸近尾聲和「買事實」的戰略買點或相繼出現。