【摩根大通：超大規模數據中心債券供應激增致投資者持觀望態度】摩根大通最新研報指出，儘管超大規模數據中心運營商的債券利差與收益率持續走闊，但受市場對債券發行量持續激增的預期影響，投資者目前對二級市場此類債券持謹慎觀望態度。摩根大通策略師納撒尼爾·羅森鮑姆在周一發布的報告中披露，上周美國流動性指數顯示，超大規模債券利差大幅擴大16個點子至151個點子，而該指數其他成分股利差僅微擴1個點子至91個點子，超大規模債券收益率相對提升61%。目前，投資級超大規模數據中心運營商的債券收益率已較BB級高收益債券高出80個點子。報告分析認為，當前的估值水平理論上應開始吸引跨界投資者入場，但市場普遍存在「等待更優定價」的博弈心態。投資者普遍預期後續主要發行定價可能更低，因此傾向於推遲買入。同時，市場原本希望利差的擴大能促使發行方放緩發債節奏或使發行更具規律性，但發行人往往將利差擴大視為整體資本支出與孖展成本中佔比較小的部分，發債意願並未受到實質性抑制。