路透7月24日 - 一項調查顯示，儘管富裕投資者因流動性不足而變得謹慎，且監管機構正密切關注該行業與保險資產負債表之間日益加深的關聯，但保險公司和大型機構仍準備向私募信貸市場投入更多資金。

儘管在經歷了一波贖回潮後 (link)，私募信貸市場在過去幾周內較為平靜，但本周的消息顯示，該行業可能正轉向更願意接受長期鎖定期的投資者，而遠離那些對退出渠道受限容忍度較低的客戶。

保險公司仍準備投入資金。馬什（Marsh）的一項調查 (link) 顯示，57%的保險公司計劃在未來12至24個月內增加私募信貸配置，其中包括81%管理規模超過250億美元的公司以及73%的人壽保險公司。

另類資產管理公司黑石集團表示，其旗艦私募信貸基金的贖回申請 (link) 在第三季度初大幅下降，此前投資者在第二季度曾尋求贖回10%的份額。該基金回購了5%的份額，這符合其慣常的季度限額。

儘管因人工智能（AI）敞口 (link) 帶來的潛在風險給私募信貸市場帶來壓力，但這並未阻止資產管理公司從多元化渠道籌集資金。

黑石集團當季各業務板塊共募集資金近700億美元 (link)，儘管來自高淨值投資者的募資表現依然平淡，但機構客戶仍持續向私募信貸領域配置資金。

馬什（Marsh）的調查顯示，保險公司更傾向於更多地參與投資級直接貸款、私募發行、基於資產的孖展和結構化信貸，而不是僅限於向私募股權支持的公司提供貸款。

但其中三分之二的受訪者表示，將資金鎖定在私募信貸所獲得的溢價縮減以及利差收窄令其擔憂，而超過半數的人則指出承保條件或契約條款有所弱化。

這使得私募信貸市場雖擁有充裕的資本，卻面臨更艱鉅的任務：證明私募貸款仍能提供足夠的額外回報，以抵消其流動性不足和估值風險。

私募信貸有限的二級市場正在幫助開闢一條退出通道。GCM Grosvenor 為其首個專項策略募集了 (link) 12 億美元，而阿雷斯 (link) 則為其首隻私募信貸二級市場基金募集了 71 億美元。

這一增長反映出一種趨勢：私募市場參與者可以從尋求套現、調整投資組合或厭倦長期持有的投資者（如高淨值人士）手中收購已持有一段時間的投資組合。

與此同時，老牌貸款機構仍在持續投放資本並開展再孖展。阿波羅債務解決方案業務部門（Apollo Debt Solutions BDC）在第二季度發起約13億美元 (link) 的私募債務投資，幾乎全部為第一順位抵押貸款。阿雷斯資本（Ares Capital） (link) 通過擔保貸款債務（CLO）對約7.09億美元的直接貸款債務進行了再孖展。

保險公司作用的擴大也引發了監管機構的關注。歐洲保險監管機構正在審查 (link) 私募股權持股、關聯投資以及可能在保險公司與相關資產管理公司之間轉移風險的再保險結構。