金吾財訊 | 交銀國際表示，近一個月恒生醫療保健指數漲17.4%，跑贏大市。其中，生物藥、CXO及處方藥板塊表現較優於其他板塊。機構持倉方面，2026年年中以來，內資持倉延續提升態勢，而外資則略有降低。近一個月，內資重點加倉創新產業鏈、半新股中回調較深的AI製藥公司及互聯網醫藥新標的。外資亦重點佈局創新藥企、互聯網醫藥標的及民營醫院。該機構指，中報季臨近，7月以來多家公司業績預告陸續發布，CXO板塊表現亮眼，業績和訂單延續高增長態勢。該機構建議繼續關注業績有超預期機會且尚未發布預告的創新藥產業鏈標的，包括先聲藥業、翰森製藥、信達生物、和黃醫藥、榮昌生物等。該機構認為2H26板塊有望迎來修復，但內部分化或持續加大，選股時應重回基本面和估值、關注在震盪中被低估的標的，推薦關注以下細分方向：1）創新藥：和黃醫藥、德琪醫藥、勁方醫藥等催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值的公司，可重點關注關鍵海外數據讀出時間線；先聲藥業、翰森製藥等被明顯低估、業績高增長確定性強的標的，BD的常態化業績貢獻可期；2）CXO：受益於下游高景氣度和孖展邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯、凱萊英、康龍化成等；3）政策不確定性逐步緩解、疊加政策利好逐步兌現，有反轉機會的醫院等子板塊，關注固生堂和錦欣生殖。