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雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥
7月24日晚，寧德時代向資本市場投下數枚「重磅炸彈」。
公司當天發布的最新財報顯示，上半年，寧德時代實現營收2769.17億元，按年增長54.8%；錄得歸母淨利潤432.84億元，按年增長41.98%。
同日，寧德時代還同步推出A股史上最大規模的股份回購計劃，回購資金總額上限高達400億元。
對此，寧德時代表示，「公司發展、財務、盈利、市場地位均向好，但當前股價受市場動盪影響被低估，這是本次回購的核心邏輯。」
此外，寧德時代的中期派息計劃也一併出爐，公司拿出上半年歸母淨利潤的15%——約64.93億元進行派息。
雷達財經注意到，寧德時代股價於今年5月達到468.75元/股的歷史頂點後，總體進入下行期。截至7月27日收盤，寧德時代報收400元/股，股價較峯值縮水約15%，總市值約1.85萬億元。
有分析認為，在行業價格戰愈演愈烈、鋰電池消費稅新政即將落地的當下，寧德時代此次釋放多重利好消息，或有望提振市場信心。
A股最大手筆回購誕生，「寧王」否認回購常態化
7月24日，寧德時代發布《關於「質量回報雙提升」行動方案的進展》公告。
公告提到，公司始終堅持以投資者為本，在追求高質量發展的同時，高度重視並通過切實舉措回報投資者。
而股份回購和大手筆派息，正是寧德時代向投資者兌現承諾的兩大重要手段。
在同日披露的另外一份公告中，寧德時代拋出了A股史上最大規模回購方案：公司擬使用自有或自籌資金，以集中競價交易方式回購公司部分A股股份，回購資金總額不低於200億元、不超過400億元（含本數）。
公告顯示，此次回購價格上限為573元/股，不高於公司董事會審議通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。
按寧德時代公告當日383.01元/股的收盤價計算，回購溢價空間為49.6%。
若按資金總額上限400億元、回購價格上限573元/股測算，預計回購股份約6980.8萬股，約佔公司當前總股本的1.51%。
而若按回購資金總額下限200億元、回購價格上限573元/股進行測算，預計回購約3490.4萬股，約佔總股本的0.75%。
寧德時代表示，本次回購的股份，將用於註銷並減少公司註冊資本。
據媒體報道，此前A股史上單次回購金額的最高紀錄，一直由格力電器保持，其在2021年披露的回購預案資金總額上限為150億元。
寧德時代在公告中表示，若按回購資金總額上限400億元、6月30日未經審計的財務數據測算，回購資金佔公司總資產的3.51%、佔歸屬於上市公司股東淨資產的10.54%、佔貨幣資金的10.75%，佔比相對較小。
寧德時代還強調，其經營及現金流情況良好，財務狀況穩健，管理層認為本次回購不會對公司經營、財務、研發和債務履行能力產生重大影響。
而在當晚的投資者交流會上，公司管理層進一步回應了此次回購的原因：「公司發展、財務、盈利、市場地位均向好，但當前股價受市場動盪影響被低估，這是本次回購的核心邏輯。」
同時，公司管理層表示，後續不會將回購常態化，將結合監管要求、孖展能力等實際情況逐案考量，合適時再考慮推進。
值得一提的是，據寧德時代透露，截至2026年4月7日，公司於去年4月宣告的總金額不低於40億元且不超過80億元的A股股份回購方案已實施完畢，累計回購A股股份1599.08萬股，成交總金額為43.86億元，回購股份將用於股權激勵或員工持股計劃。
中期派息65億，控股股東獨得14億
天眼查顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司於2011年註冊成立。2018年，寧德時代成功登陸深交所創業板，後於2025年在港交所敲鐘上市，完成「A+H」雙資本平台佈局。
此番除了股份回購，寧德時代還一同帶來了2026年中期派息方案。
據了解，寧德時代擬以半年度歸母淨利潤的15%（即64.93億元）作為分配額，以可參與分配的股本45.98億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利14.11元（含稅），折算後每10股H股應派股息為16.29港元（含稅）。
寧德時代最新披露的中報顯示，截至上半年末，曾毓群通過直接和間接持股方式合計持有公司控股股東廈門瑞庭投資有限公司100%股權，間接持有公司22.04%的股份。按此計算，在此次半年度派息中，前者預計可分得超14億元。
另據同花順iFinD數據，2018年至2026年，寧德時代累計現金派息12次，累計現金派息數額高達775.04億元，派息率為28.65%。
若算上股份回購，寧德時代近三年的累計現金派息規模達431.93億元，累計派息佔比達77.56%。
不過，從股利支付率來看，寧德時代近年來的派息似乎趨向「保守」。2023年至2024年，公司連續兩年拿出當年利潤的50%用於派息，2025年這一比例降至20%，2026年中期派息進一步降至15%。
今年4月3日，寧德時代召開2025年年度股東會，審議通過了《關於授權董事會制定<2026年中期派息方案>的議案》。
彼時，公司股東會同意授權董事會制定2026年中期派息方案，派息條件為公司當期歸屬於上市公司股東的淨利潤為正，且累計未分配利潤亦為正數；及公司的現金流能夠滿足正常經營活動及持續發展的資金需求。
在滿足前述派息條件下，派息金額不得超過當期歸屬於上市公司股東淨利潤的15%。而本次公司最終敲定的中期派息方案，已屬於「頂格」派息。
上半年淨賺433億，毛利率按年下滑
左手拋出鉅額回購計劃、右手大手筆派息，寧德時代持續回報投資者的底氣，離不開公司業績的堅實支撐。
據寧德時代最新披露的中報，今年上半年，公司實現營收2769.17億元，按年增長54.8%；錄得歸母淨利潤432.84億元，按年增長41.98%；扣非淨利潤390.13億元，按年增長43.44%。
分季度來看，今年第二季度，公司實現營收1477.86億元，按年增長56.92%，基本延續一季度的增長勢頭。
不過，公司第二季度的盈利增速明顯放緩，單季歸母淨利潤按年增長36.46%至225.46億元，增速按月第一季度減少約12個百分點。
而這或與公司的毛利率和淨利率下滑有關。上半年，公司的毛利率和淨利率分別為23.93%、16.98%，按年均下跌約1個百分點。
其中，第二季度，公司的毛利率為23.15%，創下公司近六個季度以來的新低。
寧德時代在中報中坦言，報告期內，公司電池級碳酸鋰等原材料價格明顯上行，若未來價格持續大幅波動，公司原材料的採購價格及規模將出現一定波動，可能對成本管控及毛利率產生影響。
與此同時，高企的存貨也為公司埋下了一定的隱憂。截至上半年末，公司存貨規模高達1308.19億元，較期初增長近四成；存貨佔總資產比例達11.49%，較期初上升1.79個百分點。
事實上，寧德時代的業績增長，離不開公司在全球市場份額的持續擴大。
在動力電池領域，根據SNE Research數據，2026年1-5月，公司動力電池使用量全球市佔率為40.2%，按年提升2.2個百分點。
而在儲能領域，根據鑫欏資訊數據，2026年1-6月，公司儲能電池出貨量位列全球第一。
分業務板塊來看，動力電池系統仍是寧德時代的絕對基本盤，上半年實現營收1921.25億元，按年增長46.02%，佔總營收的近七成。
同期，儲能電池系統則成為寧德時代增長最快的引擎，上半年實現營收532.61億元，按年大幅增長87.54%，營收佔比從2025年全年的14.74%躍升至19.23%。
值得注意的是，就在財報發布前一周，財政部、海關總署、稅務總局聯合發布公告，自2026年9月1日起對鋰離子蓄電池等電池產品按2%稅率徵收消費稅，自2027年9月1日起提升至4%。這項政策結束了鋰電池超過十年的消費稅免徵歷史。
對此，寧德時代在交流會上表示，消費稅與出口退稅政策整體利好頭部企業，將推動行業競爭格局向有序化方向發展。消費稅新增成本將由公司與下游客戶充分協商、共同分擔，對經營情況影響可控。
有關寧德時代的後續發展，雷達財經將持續關注。
責任編輯：楊紅卜