金吾財訊 | 英國電信運營商沃達豐（VOD）盤前走高，報15.93美元，漲5.15%。

消息面上，公司美股周一盤前披露最新一季經營數據，財季服務業務營收增速超出市場分析師一致預期，德國市場銷售額回暖成為核心支撐。截至6月的財季內，企業服務業務營收按年提升5.2%，高於市場預期的4.6%。集團總營收錄得102.94億歐元，按年增長9.7%；服務營收升至86.26億歐元，增幅9.8%；調整後EBITDAaL達到29.32億歐元，按年上漲6.7%，利潤率提升0.6個百分點至28.5%。公司上調2027財年調整後EBITDAaL指引至130億—133億歐元，調整後自由現金流為26億至29億歐元，兩項指標均有望觸及區間上限。但新增盈利規模中約11億歐元來自Safaricom並表貢獻，內生增長空間仍有待驗證，消息公布後，倫敦市場股價應聲走高，早盤漲幅達到3.7%。業績改善背後，集團持續落實首席執行官 Margherita Della Valle主導的重組計劃。公司陸續剝離西班牙、意大利低效資產，完成收購長江和記所持英國移動業務權益，鞏固本土市場主導地位。受2024年住宅寬帶捆綁政策改革衝擊，德國市場持續流失電視及寬帶零售客戶，管理層調整經營思路，不再單純追求用戶規模迴流，轉而發力寬帶ARPU、企業數字服務與批發業務。本財季德國有機服務營收時隔多期重回正增長，批發業務、雲服務與寬帶提價帶動單位客戶價值上行，標誌當地業務正式走出政策調整帶來的下行周期。區域增長呈現明顯分化特徵，非洲市場提供最強增長動能。非洲板塊總營收按年上漲 14.8%，有機服務營收增幅12.6%，依託Safaricom整合落地，移動金融業務持續擴張；土耳其市場服務營收有機增長30.2%，企業數字化業務保持高景氣。英國市場受益於Three UK資產並表，整體營收明顯抬升，網絡整合進度快於預期，但移動業務有機營收小幅下滑，網絡協同效果、客戶留存情況仍需要持續觀察。