專題：聚焦美股2026年第二季度財報
核心要點
- 百勝集團將於美股周四開盤前公布季度財報。
- 財報發布之際，多家塔可貝爾門店所售西生菜引發環孢子蟲病集中暴發。
- 這家餐飲巨頭將塔可貝爾視作兩大增長支柱之一，依靠它拉動整體營收與利潤增長。
2026 年 7 月 14 日，加利福尼亞州拉卡尼亞弗林特里奇，消費者走入一家塔可貝爾門店。據報道，美國聯邦及州級衛生部門啓動調查，研判多家塔可貝爾使用的生菜是否造成大範圍環孢子蟲病疫情。這是一種腸胃疾病，全美已有數千人染病。百勝餐飲計劃於周四盤前發布第二季度財報，但高管大概率會被大量問及：本次塔可貝爾關聯的環孢子蟲疫情，對本報告期業績造成了多大沖擊。
市場調研機構 Placer.ai 的數據顯示，自美國食品藥品監督管理局確認此次寄生蟲疫情源頭為塔可貝爾供應生菜後，該品牌門店每日客流量出現兩位數暴跌；同期百勝股價下跌 5%，公司總市值縮水至約 420 億美元。
美國疾控中心數據顯示，截至上周五，本次疫情累計至少 1947 人感染，98 人入院治療，暫無死亡病例。聯邦衛生機構判定，泰勒農場供應的西生菜大概率是致病源頭。
對百勝而言，塔可貝爾客流量暴跌不只是單一子品牌遇冷那麼簡單。
百勝將塔可貝爾定為雙增長引擎之一，與肯德基海外業務共同扛起集團營收與盈利增長重擔。這家主打墨西哥風味的連鎖長期是百勝旗下優質資產，消費粉絲忠誠度高；即便當下消費者愈發看重性價比，塔可貝爾每個季度依舊保持亮眼的同店銷售額增速。
百勝旗下除塔可貝爾、肯德基外，還有哈比特漢堡。肯德基海外業務增長強勁，但美國本土銷售額大幅下滑，百勝已不再單獨披露肯德基美國市場營收。哈比特漢堡收購時間較晚，門店不足 400 家，體量偏小，財報電話會極少被提及。
此外，百勝近期完成必勝客分拆出售。必勝客曾是集團核心板塊，十餘年來業績持續疲軟。
必勝客剝離後，市場目光進一步集中在塔可貝爾身上，而食品安全疫情偏偏在此時爆發。
冰山一角？財報預期遭遇變數
倫敦證券交易所集團（LSEG）匯總分析師預測：華爾街普遍預期百勝二季度每股收益 1.58 美元，總營收 22 億美元；塔可貝爾本季度同店銷售額預計上漲 7%。不過該財季結束一個多月後，FDA 纔將疫情和塔可貝爾掛鉤，疫情對二季度實際影響有限。
但華爾街預判，今年下半年塔可貝爾及母公司經營壓力會明顯加大。
加拿大皇家銀行資本市場分析師洛根・賴希 7 月 21 日發布研報：「本輪疫情對塔可貝爾二季度業績影響大概率微乎其微，而市場當下股價波動，核心是投資者擔憂疫情對三季度及後續季度的衝擊。我們因此下調塔可貝爾三、四季度業績預期。不過近期股價已經大跌，倘若消費者對塔可貝爾食品安全的信心沒有遭遇永久性重創，股價反而存在修復機會。」
市場數據機構 FactSet 統計，6 月 30 日至本周二，共有 7 家券商下調百勝全年每股收益一致預期。
塔可貝爾已着手挽回顧客信任：7 月 17 日前，全部門店下架涉事西生菜；5 天后，品牌 CEO 肖恩・特雷萬特發布致消費者公開信安撫恐慌情緒。
「我們無權要求大家無條件忠誠，每一頓餐食都要靠品質贏得認可。」 特雷萬特承諾，塔可貝爾會把食品安全放在首位，全程保持信息透明。
社交媒體反饋顯示，不少消費者選擇繼續支持品牌。塔可貝爾在社交平台 Instagram 發布疫情說明帖，評論區絕大多數留言態度積極。
真人秀前明星洛・博斯沃思留言：「我依舊愛塔可貝爾。」
除此之外，塔可貝爾藉助自身高性價比標籤吸引顧客迴流。CEO 發布公開信當天，品牌推出恩奇裏託卷、墨西哥辣味薯條 1 美元特惠；本周二，人氣爆款墨西哥披薩同樣售價 1 美元。
但疫情仍未平息。密歇根州疑似本次疫情最初暴發中心，新增病例持續走高。美國衛生與公共服務部部長小羅伯特・肯尼迪對外稱疫情 「已得到管控」，但美國疾控中心尚未正式宣佈疫情結束。
這類食品安全事故，嚴重情況下會拖累餐飲連鎖銷售額長達數年。
奇波雷墨西哥燒烤就是典型案例：2015 至 2018 年間先後曝出至少五起食源性傳染病，2015 年四季度至 2016 年四季度，連續四個季度同店銷售額雙位數下滑。後續品牌更換 CEO、增設帶薪病假、升級員工培訓、完善食品安全體系，才逐步走出危機。
多數行業分析師認為，只要塔可貝爾短期內不再出現食品安全事故，大概率不會重蹈奇波雷的覆轍。更多機構參考麥當勞此前食安事件的走勢預判塔可貝爾後續表現。
2024 年末，衛生部門確認致命大腸桿菌疫情源頭為麥當勞四分之一磅牛肉漢堡。事發後麥當勞美國門店客流量驟降，疫情高發各州尤為明顯。美國疾控中心宣告疫情結束、相關新聞熱度褪去數周後，門店銷售額開始回暖。2025 年一季度客流依舊偏弱，但同期疊加嚴冬寒潮、全民消費意願走弱雙重因素。M Science 研報顯示，憑藉《我的世界》聯名套餐上線，麥當勞美國本土業務在當年二季度完全恢復。
和塔可貝爾、奇波雷一樣，麥當勞當時也快速出台整改措施挽回信任，例如終止與涉事洋蔥供應商泰勒農場的合作。