智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，在監管無死角、全球稅務透明的時代，主動擁抱合規，將稅務成本內化為財富管理的一部分，這將成為高淨值客戶財富長期保值增值的真正護城河。判斷頭部財富管理機構最為受益，以壽險公司為例：高淨值客戶是壽險價值型保費的核心來源，新規強化了境內保險的財富傳承屬性，將帶動終身壽險及派息險等業務增長，這樣渠道與高客經營能力領先的上市頭部險企利好明顯。

國信證券主要觀點如下：

事項

2026年7月24日，財政部、國家稅務總局聯合發布《關於離岸信託個人所得稅有關事項的公告》(簡稱「21號公告」)，首次完整明確離岸信託全流程個人所得稅徵管規則。此次公告系統性覆蓋離岸信託財產裝入、存續收益、信託終止、身份轉換及繼承全生命周期的個稅徵管規則，並設定90天過渡期補繳安排。此外，疊加CRS全球金融信息自動交換、金稅四期跨境數據聯網，中國稅務居民離岸資產的稅收監管實現制度與數據雙重閉環。

離岸信託避稅屬性終結

新規通過「設立即徵稅、存續即穿透、退出即清算」的全環節徵管，配合實質重於形式的反避稅規則，從制度層面封堵了利用離岸架構遞延納稅的核心路徑。離岸信託的稅務籌劃價值基本清零，功能收縮至跨境資產隔離與定向傳承場景。

財富傳承工具格局迎來重構

稅務成本與合規風險雙重抬升下，中高淨值人群的離岸信託需求將結構性分流，境內終身壽險、保險金信託憑藉法定免稅、合規透明、債務隔離等多重優勢，承接資產迴流需求的確定性較強。

跨境財富管理的立體化時代到來

根據政策要求，未來離岸信託的設立和維護成本將大幅上升。單純以「節稅」為目的搭建的離岸架構將面臨巨大的現金流壓力(包括設立即交稅、存續年年交稅)。「稅務合規」將從財富管理的邊緣選項，變成最基礎的底層門檻。在過去稅務確定性缺失的年代，部分高淨值人群傾向於將資產轉移至境外。但隨着CRS(共同申報準則)2.0的全球落地以及此次離岸信託的明確徵稅，跨境資產的透明度已達到前所未有的高度。未來高端財富管理的核心關鍵詞將不再是「避稅」或「隱祕」，而是「合規確定性」與「全球資產配置的有效性」。

風險提示：

保費增速不及預期;長端利率下行;資本市場波動等。