韓國半導體巨頭SK海力士日前公布2026年第二季度財報。儘管受人工智能（AI）需求驅動，公司營業利潤實現按年大幅增長，但營收與利潤等多項核心財務指標均低於市場普遍預期。這一結果加劇了國際資本市場對AI行業投資熱潮降溫及高端芯片估值偏高的擔憂，導致該公司股價遭遇劇烈下挫。

　　財報數據顯示，SK海力士第二季度實現營業利潤60.5萬億韓元（約合420億美元），低於分析師此前平均預測的64.2萬億韓元；當期營業收入為79.3萬億韓元，低於預期的83.9萬億韓元。受一次性投資收益推動，淨利潤按年大幅增長1242%。因業績表現未能達到投資者的高預期，SK海力士股價當日重挫8.98%。自今年6月觸及高點以來，受市場對其高負債率及AI支出能否兌現高估值的疑慮影響，該公司市值已累計縮水約45%。

　　作為英偉達公司高帶寬內存（HBM）的核心供應商，SK海力士與三星電子、美光科技三家廠商掌控着全球存儲芯片的絕大部分產能。近年來，三大巨頭持續將生產資源向AI硬件所需的HBM領域傾斜，進而擠壓了傳統存儲芯片的供給空間。SK海力士首席執行官郭魯正此前表示，當前困擾計算機、汽車及消費電子製造企業的存儲芯片短缺局面，預計將延續至2030年之後。

　　然而，芯片採購成本的激增正引發下游產業鏈的連鎖反應。市場分析人士指出，高昂的硬件成本可能推高終端電子產品售價，進而抑制智能手機和個人電腦等消費市場的需求，倒逼製造企業削減產能。包括未來資產證券在內的多家機構近期已相繼下調SK海力士的盈利預期。

　　市場分析機構策略師喬什·吉爾伯特分析指出，在AI產業蓬勃發展的背景下，作為核心硬件供應商的企業固然能直接享受行業紅利，但資本市場已不再僅僅滿足於頭條財務數據的表面增長，未來的關注重點將轉至企業的利潤率表現及業績指引能否合理支撐當前的估值水平。