金吾財訊 | 華泰證券表示，7月政治局會議對形勢的判斷為「動能向新、結構向優」，同時明確強調「高度重視經濟運行中的困難挑戰」，政策應對相應升格：充分發揮存量政策效能，下半年總量政策的想象空間或較4月會議進一步打開。核心邊際變化體現在三個方面：第一，擴內需強調「加力」，新增財政金融協同促內需提法，服務消費與「六張網」進入落地期。第二，「人工智能+」由全面實施轉向深入實施，並首次並舉「基礎研究長期穩定支持」與「前沿技術突破和未來產業發展」。第三，全國統一大市場建設進入制定實施條例階段，反內卷與清欠進入制度化、常態化階段。大勢上，增量政策預期疊加資本市場「韌性和信心」的增量表述，市場下沿支撐邏輯強化，會議對風險偏好的影響偏積極。配置上，建議重點關注服務消費、新型電網/算力網等「六張網」、國產算力鏈、以及經營周期底部附近的反內卷受益品種。