金吾財訊 | 港股茶飲股持續上揚，截至發稿，滬上阿姨（02589）漲4.26%，蜜雪集團（02097）漲3.95%，奈雪的茶（02150）漲2.86%，茶百道（02555）漲2.60%，古茗（01364）漲2.26%。消息面上，近日中金公司發布研報稱，過去十年茶飲行業經歷了較長周期演變，當前現製茶飲在水分攝入中滲透率提升仍在延續，外賣大戰擾動下行業將以精細化運營為重，不改集中度提升和強者恒強格局。該機構援引灼識諮詢數據表示，2023年中國現制飲品市場規模合計為5,175億元，對應2018-23年複合增速達22.5%。其中，2023年中國現製茶飲市場規模合計為2,585億元，對應2018-23年複合增速達15.3%。未來將以13.8%的複合增速繼續增長，預計2028年市場規模可達5,732億元。中金公司若認為，當前「渠道型品牌」更易勝出（以高頻/穩定出品及質價比為核心，適配消費理性和線上外賣滲透率較高的大環境），「心智型品牌」更難但並非毫無機會；先發優勢&後發創新均有機會。該機構還提到，茶飲、咖啡、冰激淋等單品在門店層面有融合化趨勢，企業圍繞消費者經營全時段和全生命周期需求，是精細化運營時代下更好的選擇。分品類看，茶咖融合已進入規模化鋪設階段，10-15元是核心競爭價格帶（咖啡品牌延展茶飲更易成功，而茶飲品牌延展咖啡對於增量投入和消費者習慣培養要求更高、但部分頭部品牌亦取得一定突破），冰激淋、早餐等更多品類在測試中。