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　　來源：達摩財經

　　出品|達摩財經

　　「全球倉儲機器人第一股」極智嘉（2590.HK）上市剛滿一年，公司第一大機構股東就大手筆減持。

　　極智嘉近日發布公告稱，公司股東Marcasite Gem Holdings Limited（下稱「Marcasite」）於今年7月14日、15日及20日，以大宗交易方式，向若干獨立第三方買方出售了8860.5萬股公司股份。

　　減持完成後，Marcasite的H股持股比例從13.43%降至4.78%（總持股比例從10.28%降至約3.66%），其也將退出極智嘉的主要股東行列。

　　在極智嘉看來，Marcasite的減持有助於公司擴大股東基礎，並提升股份流動性，其減持不會對公司運營產生任何重大不利影響。

　　Marcasite是知名國際PE機構華平投資旗下的投資平台，早在2017年，該平台就參與了極智嘉的B1輪孖展，成為公司第一大機構股東，至今已有9年。

　　Marcasite此次減持，恰巧卡在極智嘉限售股大規模解禁之際。2025年7月，極智嘉在港上市，發行價為16.8港元/股。至今年7月8日，極智嘉上市滿一年，公司限售股大規模解禁，Marcasite同樣在解禁名單中。

　　解禁後不到半個月，Marcasite就迅速進行大額減持，或與極智嘉近半年來的股價表現相關。上市後，Marcasite的股價整體上行，今年1月一度觸及33.5港元/股的階段性高點。

　　但自1月以來，極智嘉股價持續走低，7月29日公司股價收於9.36港元/股，總市值約為123億港元。這一股價已然破發，較發行價跌去約44%，相較於1月時的高點，也下跌了約72%。

　　以極智嘉最新股價粗略計算，Marcasite減持的8860.5萬股股份對應市值約為8.29億港元，雖然這一價格較1月時的高點大幅縮水，但Marcasite仍能收穫浮盈。2017年7月，Marcasite斥資1.02億元參與極智嘉的B1輪孖展，平均每股投資成本僅約0.21美元（約合人民幣1.65元）。

　　隨着Marcasite套現離場，華平投資派駐極智嘉的董事，現任上海華平私募基金管理有限公司負責人陳和江也宣佈辭去極智嘉的非執行董事職務。

　　具身智能熱度消退？

　　近年來，國內具身智能產業發展迅速，各類機器人公司一邊向具身智能賽道靠攏，一邊赴港上市孖展。

　　在2025年以前，港股具身智能賽道玩家並不算多，僅有優必選、越疆等少數幾家公司在港上市。2025年以來，具身智能賽道開始轉熱，行業內公司開始扎堆上市，許多機器人公司也開始向具身智能轉型。

　　如今，港股已經聚集了極智嘉、雲跡、臥安等多傢俱身智能公司，此外，卡諾普機器人、阿童木機器人、優艾智合等多傢俱身智能公司正衝刺港交所IPO。

　　不過，從股價上看，去年一度高歌猛進的具身智能賽道，卻在今年整體大幅回調。

　　極智嘉是上述具身智能公司中年內股價回調最大的一家，幅度超過七成。仙工智能、華沿機器人均於年內上市，但上市後股價便迅速下行，如今兩家公司股價均已破發。上市不到一個月的珞石機器人股價表現較為堅挺，但相較於上市後股價高點仍有所回調。

　　具身智能賽道股價大幅回撤，或源於市場對行業商業化前景的擔憂。

　　目前，許多具身智能企業宣稱，其產品已可用於實際生產、生活環境。利潤，優必選在今年6月推出超仿生人形機器人「優世界U1」系列，該產品在發布後迅速獲得了超1.3萬台的預售訂單。行業頭部企業宇樹科技，也表示其產品可以應用於教育、科研等領域。

　　但在實際應用上，這些具身智能產品與使用者預期仍存在一定差距。仍以優必選的「優世界U1」系列產品為例，據消費者反饋，該產品仍存在續航不佳、功能較少等問題，若想達到需求仍需進一步迭代。

　　為了使產品能夠滿足現實場景需求，具身智能企業也需要大幅投入資金用於研發。這也導致多數具身智能企業尚未實現扭虧為盈。

　　極智嘉的具身智能「野心」

　　極智嘉成立於2015年，其創始人鄭勇曾在知名電器自動化公司ABB擔任運營經理，後進入投資行業，在新天域資本擔任高級經理。極智嘉主營倉儲機器人業務，其產品主要包括智能分揀機器人、物料搬運機器人、智能叉車等。

　　憑藉上述產品，極智嘉近年來業績表現持續提升，2025年，公司營收為31.71億元，按年增長31.63%；經調整淨利潤為0.44億元，較上年同期實現扭虧。

　　隨着極智嘉在港上市併成功扭虧為盈，公司也有了更大的「野心」。

　　上市不到一個月，極智嘉就宣佈，將設立一家註冊資本為1000萬元的子公司極智嘉具身智能，以專注於研發具身智能技術及相關業務，包括但不限於機械手揀貨、通用機器人產品等。

　　在極智嘉看來，具身智能技術可以與公司通用機器人產品相結合，應用於物流製造等商業場景，並藉助其現有的品牌及業務網絡實現快速推廣。

　　此後，極智嘉持續加碼具身智能領域，在今年的WAIC（上海世界人工智能大會）上，極智嘉展示了其通用人形機器人Gino 1，該產品與移動機器人協同作業，可以在縮小版物流倉中進行揀貨、搬運等動作。近日，極智嘉具身智能又宣佈啓動首次獨立孖展。

　　如今正值具身智能投資高峯期，IT桔子數據顯示，今年上半年國內具身智能行業孖展額已達935億元，是去年全年的兩倍多。極智嘉在此時對子公司開啓孖展，或是為了吸引更多資本加持。

　　但從行業角度來看，極智嘉想要跑通具身智能業務並不算容易。隨着具身智能賽道走熱，行業內企業數量大幅增長，啱啱進入這一行業僅一年的極智嘉，將直面激烈競爭。

　　當然，極智嘉此前就身處機器人行業，其轉型具身智能的門檻相對較低，公司若能將自身在倉儲機器人領域的積累注入具身智能產品，或能在激烈的競爭中取得一定競爭優勢。

　　目前，極智嘉的‌Gino 1型機器人尚未開啓量產，公司預計該產品到今年三季度纔會開始投入市場。極智嘉究竟能否在具身智能賽道闖出成績，仍待市場進行檢驗。