7月30日，世界黃金協會發布的2026年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示：二季度全球黃金總需求按年持平，為1269噸，上半年全球黃金總需求達2522噸，需求總值約3800億美元，創歷史新高。金價漲勢暫歇、市場展現韌性，這對投資者意味着什麼？央行購金、金飾消費、科技用金數據背後又釋放了哪些信號？

　　全球央行購金289噸

　　二季度全球央行淨購金289噸，按年大增62%。

　　此前一份全球央行黃金儲備調研顯示，有89%的央行預期全球官方黃金儲備會在未來12個月進一步上漲。世界黃金協會亞太區（除印度）研究負責人兼中國區行業拓展副總監賈舒暢表示：「央行儲備管理官員們普遍認為，配置黃金最直接的驅動因素，一方面是儲備多元化的需求；另一方面是地緣政治風險不斷上升，進一步加速向美元以外資產分散風險的訴求。」

　　華夏基金高級策略分析師陳彥冰指出，央行購金反映在金價上屬於「慢變量」，不會立刻推高金價，但中長期託底定價中樞。同時建議投資者學習央行的配置思維，而非將其作為短期大幅買入的信號。

　　金飾「量縮價升」折射消費轉向

　　受高金價影響，二季度全球金飾需求按年下滑17%，但全球金飾消費金額上半年按年增長22%至860億美元，「量縮價升」特徵突出。國內市場上，二季度金飾需求僅50噸，為2005年以來同期最低，但上半年消費金額達1419億元，按年增長2%，創歷史第二高位。賈舒暢分析，高金價、金價劇烈波動、傳統淡季，是二季度金飾需求走弱的主要原因。

　　值得注意的是，消費者減少純金首飾的購買，轉而選擇克重更輕的產品。其中，輕量化硬足金和古法金受到追捧，這也折射出消費者從「買克重」到「買工藝」的心理轉向。世界黃金協會預測，下半年金飾消費或將獲得季節性支撐，但低迷的消費者信心以及高企的金飾成本可能繼續施壓。儘管如此，輕量化和高端系列產品需求將提振金飾消費支出。

　　AI驅動科技用金小幅增長

　　受人工智能產業影響，二季度科技用金小幅增長至80噸，按年增長2%，其中電子用金增長4%。AI芯片、先進封裝、5G通信等領域用金增長，抵消了消費電子市場疲軟的拖累。

　　「科技用金在全球黃金總需求中僅佔5%至6%，對金價只起‘邊際支撐’作用。」陳彥冰提醒，AI對黃金需求的拉動力不宜高估，但AI產業持續擴張帶來的結構性增量，仍是黃金需求多元化的重要註腳，投資者可藉由科技用金的增長去理解黃金需求的多元錨定。

　　下半年黃金投資如何決策？

　　展望下半年，投資需求有望推動黃金需求增長。世界黃金協會預測，場外交易與亞洲投資需求將發揮日益顯著的作用，而西方市場對黃金ETF的興趣則與美債實際收益率、美國貨幣政策預期緊密相關。對於個人投資者，陳彥冰給出以下建議：

　　一、跟蹤三大變量，聯儲局利率路徑決定上方壓力，通脹走勢決定加息緊迫性。

　　二、倉位控制在5%至10%，「長期震盪向上、短期高波動」的特徵更契合月供策略。