7月30日凌晨,聯儲局的FOMC如預期般以9比3的投票結果將利率維持在3.50%至3.75%區間。會後聲明幾乎沒有實質性修改，聯儲局也沒有在新聞發布會上提供任何政策前瞻指引，也未解釋委員會對當前通脹形勢的具體判斷。 　　     　　沃什釋放偏鴿信號 　　以主席身份出席的第二次新聞發布會上，凱文·沃什遵循了與第一次相同的劇本，當被要求提供經濟預測和未來FOMC行動時，他迴避了問題。他表示會堅決捍衛聯儲局的2%通脹目標，但要是通脹繼續高於FOMC目標，這些措辭終歸要落實到行動上(即加息)。 　　就市場反應而言，交易者們現在將此次會議視為短期偏鴿的立場，反而可能反映了央行在抗擊通脹方面落後於曲線。當天，2年期國債收益率較會前點位下降了10個點子，而10年期和30年期收益率都在上升。美國各大指數已從低點反彈，美元大幅下跌。目前市場隱含的9月加息概率已從發布會前的80%以上降至接近60%。 　　沃什釋放了幾項偏鴿派的信號如下：1.淡化AI帶來的通脹壓力。他認為，AI相關產品價格上漲未必意味着整體通脹壓力正在擴大。他認為AI產業鏈相關價格上漲更多屬於局部現象，而非整個經濟通脹全面抬頭。2.沃什將近期市場利率上升歸因於經濟強勁，而非市場預期聯儲局將繼續加息。他認為：利率上升更多源於經濟基本面改善，而不是市場押注聯儲局進一步緊縮。3.沃什暗示市場利率的上升本身可能起到了類似加息的緊縮作用。「雖然過去42天裏，聯儲局本身並沒有做太多事情，但市場已經做了很多。」這實際上意味着：金融條件已經明顯收緊，因此聯儲局暫時無需進一步加息。4.強調穩定通脹預期的重要性。他表示，聯儲局更可信地堅持通脹目標，也可能通過降低通脹預期來抑制通脹，而不一定完全依賴進一步加息壓低需求。 　　美元指數一度大跌 黃金錶現平靜 　　美元4小時走勢圖 　　     　　來源：StoneX，TradingView 　　至於作為全球儲備貨幣的美元，美元指數(DXY)在會議後一度出現大跌，原因包括未能立即加息和9月加息概率變低。甚至FOMC會議可能仍標誌着美元近期的頂部。 　　更多的下行壓力會將美元價格推向7月低點100.50附近，而反彈空間可能限於101.5，除非FOMC加息路徑變得明朗。 　　在聯儲局會議前後短暫的波動過後，黃金當天早盤恢復平靜。從1小時圖上來看，凌晨回吐漲幅的形態暗示多空雙方目前處於相對平衡的階段，都需要時間來消化聯儲局的利率決議從而形成更明確的方向。 　　本周黃金兩次觸及的4110美元一線或成日內初步的阻力，在該位置下方或震盪下行。下方首要支撐出現在4045美元一線(7月29日短線突破的起點)，跌破後恐再次下探3970美元-4000美元區域。 　　     　　來源：TradingView，Forex.com 　　科技巨頭悲喜兩重天 　　儘管市場將此次利率決議解讀為不夠鷹派，但美股繼續遭到拋售，科技股「血流成河」，關於AI資本支出的擔憂仍然籠罩在科技股之上。 　　7月29日盤後，微軟和META公布財報，市場反應截然不同。 　　META盤後下跌近7%。公司二季度營收好於預期但利潤按年大幅下降，三季度的營收指引中值不及預期。更引人關注的是其自由現金流降至四年低點7.8億美元，按年減少91%。此外公司還上調了全年資本支出預測區間的下限至1300億美元。「賺得多花得更多」的情況和上周的谷歌類似，因此盤後走勢也非常相似。 　　Meta二季度自由現金流按年減少91% 　　     　　來源：LSEG，Forex.com 　　微軟盤後升逾7%。微軟二季度營收和利潤均超預期，其中Azure和其他雲服務按年增長43%(預期39.6%)全年收入突破1000億美元，Copilot付費用戶強勁增長，且雲商業剩餘履約義務(RPO)按年增長84%至6780億美元，約為全年營收的兩倍。季度資本支出410億美元低於市場預期，但現金流達到554.4億美元，按年增長30%。此外，公司給出的當前季度的營收和雲業務增速預測均高於華爾街預期，同時資本支出的預測低於市場預期，顯示出「鉅額支出正在變現」的積極信號。 　　納斯達克100指數期貨盤後升逾1%，不過短線超賣反彈的持續性還將受到蘋果和亞馬遜等科技巨頭財報的考驗。 　　(本文已刊發於8月1日《證券市場周刊》。本文系嘉盛集團全球研究主管原創供稿。文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。文中個股僅為舉例分析，不作買賣建議。)