聯儲局內部對利率前景的分歧持續浮現。
FOMC 2026票委、費城聯儲行長Anna Paulson周二表示，將對貨幣政策走向保持開放態度，核心通脹能否持續回落是其判斷的關鍵依據。
Paulson在一篇文章中指出，她目前看到兩種可能情景：若通脹數據持續改善、通脹預期保持穩定，現行利率水平或已足夠"溫和限制性"，可在合理時間內將通脹拉回2%目標；但若核心通脹持續頑固高企，則可能意味着當前政策限制力度不足，需要進一步收緊。
"我對政策走向保持開放態度，"她寫道。
上述表態發布於聯儲局連續第五次維持利率不變後數日。會議上已有三位官員投票支持加息25個點子，認為適度收緊有助於降低未來被迫大幅加息的風險，聯儲局內部政策分歧日趨明顯。
核心通脹仍是焦點，Paulson估算偏離目標
Paulson表示，她估計當前核心通脹運行區間在2.4%至2.8%之間，明顯高於聯儲局2%的政策目標。
她對近期部分通脹數據的改善表示認可，但態度審慎。"近期部分通脹數據的改善令人鼓舞，這是朝着正確方向邁出的一步，但也僅僅是一步，"Paulson寫道。她強調，核心通脹長期處於高位，這是她評估政策進展時最為關注的指標。
據彭博，聯儲局最偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數6月按月下降0.1%，剔除食品和能源的核心PCE升幅亦低於預期，通脹整體呈現降溫跡象。與此同時，經通脹調整後的消費者支出按月增長0.4%，與去年7月以來最強增速持平，顯示需求韌性尚存。
勞動力市場穩定，外部因素製造新變數
在經濟整體評估方面，Paulson指出勞動力市場目前保持穩定，暫未對貨幣政策形成額外壓力。
但她同時點出兩項外部風險：中東地區衝突帶來不確定性，並對通脹形成上行壓力；人工智能基礎設施建設熱潮則推升了部分領域的價格，但也在拉動整體經濟增長。這兩股力量方向相悖，增加了政策判斷的複雜性。
Paulson今年擁有聯儲局貨幣政策委員會（FOMC）的投票權，其表態對市場研判利率走勢具有直接參考價值。
政策分歧加劇，市場等待更多數據指引
本次聯儲局會議出現三位官員異見，為近期會議中較為罕見的情形，折射出官員之間對通脹風險與政策取向的實質性分歧。
Paulson的立場與這三位鷹派官員存在明顯差異——她並未明確支持加息，而是強調以"即將到來的數據"作為決策依據。這一態度意味着，未來幾個月核心通脹的走勢將成為聯儲局政策轉向與否的核心觀察窗口。
對於投資者而言，聯儲局內部從鷹派到觀望的多元光譜，使得短期利率路徑的不確定性進一步上升，市場將繼續密切跟蹤每一份通脹及就業數據。