智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，百威亞太(01876)第二季業績反映市場份額防守與盈利能力之間的取捨，區域表現分化明顯.總出貨量按年跌4.1%，收入按年跌2.1%，每百升收入按年升2.1%。經調整EBITDA按年跌9.7%,EBITDA利潤率收窄210個點子至27.6%。中國業務拖累業績，韓國及印度表現強勁但不足以帶動重估。該行認為風險回報大致平衡，維持「持有」評級，直至看到中國有機復甦，目標價由7.8港元下調至7.1港元。

中國市場仍是核心問題。第二季出貨量按年跌9.7%，堂食渠道未見覆蘇跡象，7月需求依然疲弱，管理層對第三季持審慎態度。管理層確認即使個別競爭對手在部分地區加價，仍無加價計劃，優先穩定出貨量及重建份額，投資將持續至下半年。加上鋁價升10%至20%將於2026年下半年及2027年帶來對沖延遲的成本壓力，管理層亦承認若盈利未改善，目前股息難以維持。