來源：獨角獸早知道

　　據《華爾街日報》8月3日報道，印尼連鎖咖啡品牌Kopi Kenangan（凱娜克咖啡）已與多家投行接觸，探討首次公開募股（IPO）的可能性。知情人士透露，本次IPO估值最高或達10億美元（約合17.96萬億印尼盾），新加坡是備選上市地之一。

　　品牌全球門店超1300家，計劃2026年新增約550家門店。聯合創始人兼CEO愛德華·蒂爾塔納塔（Edward Tirtanata）在2026年1月的一篇領英帖子中披露，公司2025年淨營收按年增長45%至1.84億美元，淨利潤1700萬美元，這是公司疫情五年虧損以來的首次全年盈利。

　　綜合 | 新浪財經 CoffeeTalk  編輯 | Echo

　　2017年8月，創始人愛德華·蒂爾塔納塔和高中好友詹姆斯·普拉南託（James Prananto），加上有初創公司營銷經驗的辛西婭·查埃魯尼薩（Cynthia Chaerunnisa），三人湊了1.5億印尼盾（約合1萬美元），在雅加達庫寧安開出了第一家Kopi Kenangan。

　　蒂爾塔納塔從小在雅加達長大，父親是連續創業者，母親做進口護膚品分銷。他中學時靠倒賣寶可夢卡牌賺零花錢，後來去波士頓東北大學讀金融和會計，因家裏遭遇財務困難，四年課程壓縮到兩年半讀完。畢業後回印尼跟父親做煤炭貿易，2014到2015年煤價暴跌讓他明白，大宗商品價格自己說了不算，要做就得做有定價權的生意。

　　2015年他先開了家高端茶館，一杯茶售價4萬至6萬印尼盾，很快發現離普通消費者太遙遠。當時印尼咖啡市場兩極分化：一頭是星巴克這類國際連鎖，普通工薪階層消費不起；另一頭是街頭攤和速溶咖啡，便宜但品質談不上。「我看到了速溶咖啡和星巴克咖啡之間的空白，」蒂爾塔納塔說，「所以我創辦了這家公司來填補它。」

　　品牌名「Kopi Kenangan」在印尼語中意為「咖啡記憶」。真正把品牌打爆的是一款叫「Kopi Kenangan Mantan」的招牌飲品，直譯過來是「懷念前任的咖啡」，logo是一顆流血的心。

　　Kopi Kenangan被稱為「印尼版瑞幸」，但商業模式有顯著差異。約85%的門店是沒有座位的即取即走檔口（grab-and-go），採用輕資產、高周轉的運營模式。

　　一杯招牌咖啡售價22，000印尼盾（約1.30美元），美式咖啡20，000印尼盾。這個定價遠高於街頭推車速溶咖啡（8，000印尼盾），但遠低於星巴克等國際品牌在印尼的價格（35，000至50，000印尼盾）。「高品質、買得起」 的定位精準切入了大衆市場與高端咖啡之間的空白。

　　公司使用100%印尼本土種植的咖啡豆，採用數據驅動的本地化策略製作更適合印尼人口味的飲品。

　　在運營模式上，公司在印尼、新加坡、馬來西亞、印度等核心市場幾乎全部採用直營模式；在菲律賓和澳大利亞則採用特許經營模式（海外品牌名稱為Kenangan Coffee）。

　　Kopi Kenangan的股東名單星光熠熠：塞雷娜·威廉姆斯（Serena Williams） 通過其風投公司Serena Ventures於2019年投資；Jay-Z 通過旗下Roc Nation的風投部門Arrive於2019年投資；李嘉誠的維港投資（Horizons Ventures）；Facebook聯合創始人薩維林的B Capital；紅杉資本印度公司（Peak XV Partners）；新加坡政府投資公司（GIC）；Tybourne Capital Management。

　　截至目前，公司已通過至少五輪孖展累計獲得2.34億美元資金。2022年完成C輪孖展後估值達到10億美元，成為東南亞唯一的餐飲獨角獸。

　　截至2025年底，Kopi Kenangan已在六個國家開出1324家門店。業務覆蓋印尼、新加坡、馬來西亞、印度、澳大利亞和菲律賓。

　　2026年擴張計劃雄心勃勃：全年目標新增約550家門店。上半年已開設178家新店，下半年計劃再增300至400家。公司計劃到2030年將門店數量增至4000家。

　　國際化方面，公司在馬來西亞已有約130家門店，計劃年底增至150家，2026年達到200家。2026年4月，Kopi Kenangan在中國台北開出首家門店，正式進入大中華區市場。

　　2025年是Kopi Kenangan的關鍵轉折年。疫情之後公司連續五年虧損，2025年終於實現全年盈利：淨利潤1700萬美元。2025年淨營收1.84億美元，按年增長45%。作為對比，2024年公司營收為1.19億美元，按年增長24%；2023年營收為1.06億美元。

　　公司企業孖展與發展副總裁李俊賢在聲明中表示，公司「常態化與金融機構、投資方、諮詢顧問溝通，是我們現階段企業經營的常規操作」。他同時補充，公司尚未就IPO作出任何決議，上市時間、上市地點、估值目標均無定論。

　　蒂爾塔納塔則在領英帖子中表示，企業不必等到敲響上市鐘聲，才按照上市公司標準規範運營。

　　此前彭博社曾報道，部分投資者正考慮以12億至14億美元的估值出售部分持股。本次IPO估值目標10億美元，較二級市場預期的估值區間有所折讓。

　　從2017年雅加達一間1萬美元啓動資金的小檔口，到2025年營收1.84億美元、覆蓋六國的咖啡連鎖品牌，Kopi Kenangan用八年時間走完了東南亞餐飲行業的增長曲線。

　　創始人蒂爾塔納塔對「速溶咖啡與星巴克之間空白市場」的判斷，被證明是精準的。在盈利拐點已至、全球化擴張提速的背景下，IPO成為公司下一階段發展的自然選擇。

　　據知情人士透露，IPO計劃尚處於早期階段，上市時間、募資規模均未敲定。公司尚未正式委任任何投行作為承銷機構。從初步洽談到正式掛牌，Kopi Kenangan的資本之路仍需跨越監管審核、市場定價等多道門檻。