奇景光電（HIMX）2026財年第二季度營收為2.274億美元，按年增長5.9%；稀釋每ADS收益為11.4美分，上年同期為9.5美分，按年增長20.0%。汽車IC銷售好於公司原先判斷，加上高毛利汽車產品佔比提高，推動毛利率和營業利潤率同步上升，但經營現金流明顯低於上年同期。
核心業績數據
本季度增長主要來自汽車顯示驅動IC和汽車時序控制器（Tcon）。營收按月增長14.2%，毛利率由上一季度的30.4%升至33.1%，均高於公司5月發布的指引區間或目標。
費用增長相對有限，營業費用按年增加3.6%，低於營收增幅。因此，營業利潤按年增長35.6%，營業利潤率提升至10.8%。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 2.274億美元 | 2.148億美元 | +5.9% |
| 毛利潤 | 7,524萬美元 | 6,701萬美元 | 約+12.3% |
| 毛利率 | 33.1% | 約31.2% | 約+1.9個百分點 |
| 營業費用 | 5,067萬美元 | 4,890萬美元 | +3.6% |
| 營業利潤 | 2,456萬美元 | 1,811萬美元 | +35.6% |
| 營業利潤率 | 10.8% | 8.4% | +2.4個百分點 |
| 歸屬於奇景光電股東的淨利潤 | 1,988萬美元 | 1,654萬美元 | +20.2% |
| 稀釋每ADS收益 | 11.4美分 | 9.5美分 | +20.0% |
| 經營現金流 | 1,754萬美元 | 6,047萬美元 | 約-71.0% |
毛利潤及上年同期毛利率根據公司披露的營收和營業成本計算，使用「約」表示。
業務與分部表現
三類業務中，小尺寸及中尺寸顯示驅動IC和非驅動產品按月增長，而大尺寸顯示驅動IC受到客戶此前提前採購的影響。汽車業務仍是公司最主要的收入來源，包括DDIC、TDDI、Tcon和OLED IC在內的汽車相關銷售佔總營收超過50%。
| 業務類別 | 第二季度營收 | 按月變化 | 營收佔比 |
|---|---|---|---|
| 大尺寸顯示驅動IC | 1,920萬美元 | -21.0% | 8.4% |
| 小尺寸及中尺寸顯示驅動IC | 1.623億美元 | +19.6% | 71.4% |
| 非驅動產品 | 4,590萬美元 | +17.7% | 20.2% |
大尺寸業務下降主要是因為面板廠商已在此前季度提前採購高端電視IC。顯示器和筆記本IC出貨按月增加，但不足以抵消電視相關採購節奏帶來的影響。
小尺寸及中尺寸業務的增長主要由汽車TDDI和傳統DDIC補庫存、新項目量產推動。平板電腦IC也有所增長，原因包括客戶提前拉貨以及高端OLED機型持續出貨；智能手機IC則在第一季度完成一款主流機型OLED IC初期爬坡後按月下降。
非驅動產品增長主要來自汽車Tcon。Tcon業務貢獻超過總營收的10%，其中汽車Tcon佔該業務一半以上，反映汽車顯示產品對公司收入和產品組合的影響繼續擴大。
盈利能力、現金流與資產負債表
毛利率升至33.1%，不僅受營收增長推動，也與高毛利汽車IC銷售佔比提高有關。營業費用僅按月增長0.8%，按年增長3.6%，主要增量來自較高的流片費用，因此收入和毛利率改善較充分地轉化為營業利潤增長。
第二季度經營現金流為1,754萬美元，較第一季度的401萬美元改善，但遠低於上年同期的6,047萬美元。本季度經營現金流包含約1,100萬美元所得稅遞延支付的影響；若剔除這一政策帶來的遞延，經營現金流約為650萬美元。
截至6月底，現金、現金等價物及其他金孖展產合計2.987億美元，高於3月底的2.876億美元，但低於上年同期的3.328億美元。公司預計第三季度該項餘額下降，主要因為7月支付4,400萬美元年度股息，並計劃在第三季度末支付約1,170萬美元立即歸屬的員工獎金。
應收賬款由上一季度末的1.909億美元升至2.203億美元，應收賬款周轉天數由86天升至93天。庫存為1.515億美元，與上一季度基本持平，但高於上年同期的1.346億美元；公司表示，這是其為應對行業供應趨緊而選擇性提高庫存的結果。
業績指引：收入繼續增長，但年度獎金壓低每ADS利潤
奇景光電預計第三季度營收按月增長7%至11%，毛利率進一步升至約34%。不過，每ADS利潤指引為8.0至10.0美分，低於第二季度的11.4美分，主要原因是第三季度將確認年度員工獎金費用。
| 指標 | 2026財年第三季度指引 | 關鍵口徑 |
|---|---|---|
| 營收 | 按月增長7%至11% | 以第二季度營收為基數 |
| 毛利率 | 約34% | 取決於最終產品組合 |
| 稀釋每ADS利潤 | 8.0至10.0美分 | 已計入年度員工獎金影響 |
| 員工獎金費用 | 約1,180萬美元 | 稅前影響約每ADS 6.8美分 |
第三季度員工獎金費用預計包括1,170萬美元當期立即歸屬部分及10萬美元往年未歸屬獎金攤銷，而此前三個季度每季度相關費用約為20萬美元。這意味着第三季度即使收入和毛利率繼續上升，獎金確認仍會對營業利潤和每ADS利潤形成明顯壓力。
公司擬出售一家權益法被投資企業的持股，若交易完成，預計確認約2,300萬至2,400萬美元稅前收益。該交易仍需滿足交割條件和監管審批，預計第四季度完成，因此沒有計入第三季度獎金估算和利潤指引。
管理層觀點
管理層預計2026年全年汽車驅動IC銷售按年實現兩位數增長，並認為增長動能可延續至2027年。其判斷依據包括單車顯示屏數量增加、螢幕尺寸和分辨率提升，以及車廠在更多車型之間採用標準化顯示平台。
汽車之外，公司重點提及智能眼鏡和共封裝光學（CPO）。WiseEye低功耗AI感知技術已用於一家全球品牌的智能眼鏡，公司表示多個相關項目可能在2027年進入量產。CPO第一代和第二代產品已於第三季度開始工程生產爬坡，但正式量產時間仍取決於客戶部署進度，公司預計較有意義的財務貢獻從2027年開始。
投資者需要關注的風險
- 成熟製程供應仍然緊張： AI需求擠壓非AI應用所使用的晶圓代工、封裝和測試產能，帶來採購成本上升、交付周期延長和產能獲取難度增加。公司正與客戶協商調價，但調價能否完全覆蓋成本增加仍取決於市場狀況。
- 汽車業務權重持續提高： 汽車相關產品貢獻超過總營收一半，其補庫存、項目量產和客戶訂單節奏對整體營收及毛利率的影響隨之擴大。
- 現金流質量需要繼續觀察： 本季度經營現金流受到約1,100萬美元所得稅遞延支付支持，同時應收賬款和周轉天數按月上升。第三季度還將支付股息和員工獎金，現金餘額預計下降。
- 新業務量產時間存在不確定性： 智能眼鏡和CPO項目仍處於設計導入或工程生產階段，特別是CPO正式量產取決於客戶部署進度，短期內尚未形成明確的重要財務貢獻。
- 擬出售投資的收益尚未確定： 預計稅前收益需等待交易交割和監管審批，不應視為已經實現的季度利潤。
總結
奇景光電第二季度的核心變化是汽車IC出貨增長與高毛利產品組合共同推高收入和盈利能力，營業利潤增速明顯快於營收。第三季度收入和毛利率指引繼續向上，但年度員工獎金將壓低每ADS利潤；後續應重點觀察汽車業務增長能否延續、供應成本能否通過調價消化，以及應收賬款和經營現金流的變化。
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