Coca-Cola Europacific Partners（NASDAQ：CCEP）2026年上半年營收按報告口徑按年增長4.4%，固定匯率口徑增長6.1%；該報告未列出EPS等絕對金額數據。經消費天數調整後，集團銷量增長2.2%，其中亞太地區增速高於歐洲，水、運動飲料及能量飲料等品類繼續領跑。
核心業績數據
截至2026年7月3日的六個月內，CCEP實現銷量與價格、產品組合共同推動的營收增長。報告期比上年同期多出六個消費日，因此公司主要使用天數調整後的銷量數據衡量基礎業務表現。
亞太地區調整後銷量增長3.5%，高於歐洲的1.6%。渠道方面，居家消費渠道收入增速也高於外出消費渠道。
| 指標 | 2026年上半年表現 | 統計口徑 |
|---|---|---|
| 營收增長 | +4.4% | 報告口徑，按年 |
| 營收增長 | +6.1% | 固定匯率口徑，按年 |
| 集團銷量 | +2.2% | 消費天數調整後，按年 |
| 歐洲銷量 | +1.6% | 消費天數調整後，按年 |
| 亞太地區銷量 | +3.5% | 消費天數調整後，按年 |
| 外出消費渠道收入 | +1.6% | 按年 |
| 居家消費渠道收入 | +3.5% | 按年 |
第二季度營收按報告口徑增長2.5%，固定匯率口徑增長3.3%，調整後銷量增長3.2%。同期外出消費和居家消費渠道收入分別增長2.8%和4.3%。
業務與分部表現
第二季度和上半年的品類數據均顯示，水、運動飲料、即飲茶與咖啡，以及包括能量飲料在內的其他品類增長較快。傳統可口可樂及風味汽水、調飲產品保持增長，但增幅相對較低。
| 品類銷量 | 2026年第二季度 | 2026年上半年 |
|---|---|---|
| Coca-Cola | +2.1% | +1.3% |
| 風味汽水及調飲產品 | +1.2% | +1.1% |
| 水、運動飲料、即飲茶與咖啡 | +9.5% | +5.6% |
| 其他品類，包括能量飲料 | +7.4% | +8.0% |
東南亞是公司擴張重點。印度尼西亞氣泡飲料銷量恢復增長，受到新市場路線模式及Sprite Nipis Mint、Coke Zero Vanilla等新品支持。菲律賓延續盈利性營收增長，EBIT利潤率已接近10%的目標；當地新工廠仍計劃於2027年投產。
盈利能力與資本配置
公司表示，運營效率提升推動利潤率擴張，運營費用佔營收比例進一步下降，但公告未披露具體利潤率變化幅度。與此同時，CCEP繼續增加對人工智能、技術和供應鏈的投入，並在馬尼拉擴大共享服務能力，相關團隊已超過250人。
公司已於5月支付每股€0.82的上半年中期股息，該金額相當於2025財年股息的40%。
高增長品類與亞太業務成為主要增量
集團調整後銷量增長2.2%，但不同區域和品類表現存在明顯差異。亞太地區銷量增長3.5%，超過歐洲的1.6%；水、運動飲料及能量飲料等品類的增速，也明顯高於傳統氣泡飲料品類。
這一結構表明，上半年的增長不僅來自核心可口可樂產品，還受到補水、運動和能量飲料需求以及東南亞市場擴張推動。菲律賓利潤率接近既定目標，說明當地營收增長正逐步轉化為盈利能力；印度尼西亞則仍依靠渠道模式調整和產品創新擴大銷量。
管理層觀點
首席執行官Damian Gammell將上半年表現歸因於多元飲料組合、消費者對價值的需求，以及無糖、能量和補水等較快增長品類的創新。管理層同時表示，消費環境仍具挑戰性，中東局勢的全面影響尚不確定。
公司重申2026財年指引，並將擴大冷飲設備覆蓋、增加客戶數量以及加快菲律賓和印度尼西亞業務增長列為重點。為平衡增長投入與成本，公司正在主動管理定價、促銷、可自由支配支出和運營效率。
投資者需要關注的風險
- 消費環境壓力： 管理層明確表示消費環境仍具挑戰性，若消費者繼續偏向低價產品或減少外出消費，可能影響價格、產品組合及渠道收入。
- 中東局勢不確定性： 公司尚無法確定相關局勢的全面影響，後續可能對部分市場的需求和運營造成壓力。
- 匯率拖累： 按公告發布時的即期匯率估算，匯率預計對全年營收造成約40個點子的負面影響，對營業利潤造成約10個點子的負面影響。
- 東南亞擴張執行： 菲律賓新工廠、印度尼西亞市場路線調整及區域投資是未來增長計劃的重要組成部分，項目進度和轉化效率將影響該地區的增長貢獻。
總結
CCEP 2026年上半年實現固定匯率營收和調整後銷量同步增長，亞太市場以及補水、運動和能量飲料品類貢獻更快增速，運營效率則支持利潤率擴張。後續應重點觀察消費需求、中東局勢和匯率壓力，以及公司能否在擴大投資的同時繼續控制費用並提升東南亞業務盈利能力。
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