金吾財訊 | 申萬宏源發布研報指，遠東宏信（03360）2026年上半年業績符合預期，孖展租賃主業表現好於預期，實現量價齊升，產業運營收入企穩。基於此，上調盈利預測，維持「買入」評級。

報告指出，孖展租賃主業是業績增長的核心驅動力。在普惠金融業務快速擴張的驅動下，生息資產收益率走高，同時受益於貨幣政策寬鬆及高息債務置換，平均孖展成本下行，帶動淨息差顯著擴張。期末不良率及逾期生息資產比例均較2025年進一步走低，普惠金融業務採取更嚴格的核銷政策，資產質量持續改善，撥備覆蓋率維持高位。

產業運營方面，兩大平台表現分化。宏信建發（09930）國際化戰略穩步推進，海外業務收入與淨利潤均實現較快增長，公司計劃繼續拓展海外市場。宏信健康則聚焦降本增效與開拓非醫保業務，但毛利率有所下降。

財務數據方面，公司1H26實現營業收入180.4億元人民幣，按年增長4.1%；歸母淨利潤22.2億元，按年增長2.7%。公司宣佈中期派息每股0.25港元，派息率57.6%，高股息特徵明顯。基於孖展租賃業務息差走闊的預期，上調2026至2028年歸母淨利潤預測至43.1億、48.3億及52.7億元。

風險提示：流動性收緊可能導致公司孖展成本上升，下游需求恢復不及預期。