（來源：風芒能源）

本文統計已經按電源類型如：風電、光伏、水電、火電披露的15個省份的中長期加權均價，未按電源類型披露的省份如按新能源披露中長期，無法拆分出風光均價的省份未納入統計。各省中長期價格普遍根據年度、月度、月內交易的電量進行加權計算。2026年前5個月，15個省級市場的中長期交易數據釋放出一個強烈信號：價格中樞正在下移。加權均價為326.50元/兆瓦時，較上年同期373.89元/兆瓦時下降12.67%。

但如果把原因簡單歸結為「風光裝機增加」，就會錯過更重要的結構變化：遼寧四類電源同步大跌，青海總體價格幾乎沒變、內部卻劇烈分化，江蘇按年下行、年內又出現回升。燃料成本、來水、跨區交易、合同重籤和現貨銜接，正在一起改寫中長期價格。

先看結論：2026年1—5月的核心不是所有電源一起降價，而是區域定價邏輯和電源價值正在重新排序；但進入5月後，受煤價反彈、迎峯度夏負荷回升影響，江蘇、廣東等省月度電價已出現明顯反彈，部分省份已出現年內回升跡象。

01

湖北均價最高，遼寧降幅最大

遼寧按年下降32.67%，江蘇按年下降18.87%，西北3省下降14.37%；南網4省按年僅下降最小為1.90%。

02

西北：光伏跌到百元區

2026年1-5月西北三省加權均價263.95元/兆瓦時，按年下降14.37%，中長期價格是樣本區域中的最低。低價與高比例的風光集中出力、外送和本地消納約束有關。

新疆：2026年1-5月全電源加權均價184.10元/兆瓦時，按年下降19.24%。光伏103.65元/兆瓦時、按年下降44.96%；火電207.17元/兆瓦時、下降20.22%。新疆光伏和風電裝機已分別達到8649萬、8082萬千瓦，合計佔比超63%。

2026年5月新疆分電源類型裝機情況

新疆中長期分電源月度量價

陝西：總體327.05元/兆瓦時，按年下降3.80%。火電下降4.91%，但風電按年上漲28.51%，且2026年內又轉為下行。通過對比年度、月度、月內成交明細數據進行分析，陝西風電中長期價格按年上漲的主要原因是：年度成交規模顯著縮小，淨電量分母較小；月內大量回購、減持，表現為負成交電量；負電量與低價或負價（月內市場回購加權均價負值）組合，產生明顯的加權均價放大效應。

2026年5月陝西分電源類型裝機情況

陝西中長期分電源月度量價

03

華北：煤電託底

華北四省加權均價306.14元/兆瓦時，按年下降13.15%。山西、冀北、山東與蒙西共同構成資源基礎較強、負荷特徵差異明顯的區域樣本。

山西：總體280.95元/兆瓦時，按年下降9.65%，整體價格下行與新能源供給增加、煤價及交易競爭變化同時出現。火電295.22元/兆瓦時、下降8.50%；風電下降9.10%；光伏卻上漲29.76%，區別於火電、風電中長期電價一路下行，2026年以來，光伏中長期成交電量是去年同期的5倍，但成交價格不降反升。

山西中長期分電源月度量價

冀北：總體384.18元/兆瓦時，按年下降8.25%。冀北風光裝機規模均高於火電，風電、光伏均價下降約9%，火電422.01元/兆瓦時、按年微漲1.12%。

冀北中長期分電源月度量價

蒙西：火電、光伏算術均價分別下降10.80%和8.61%，風電基本持平。

山東：總體307.85元/兆瓦時，按年下降17.34%。火電和風電分別下降17.35%和15.38%；光伏2025年未參與電力現貨市場，無2025年同期樣本，故未計算按年。

山東中長期分電源月度量價

04

華中、西南與南網：

水電決定底部，氣電抬高上限

華中電網的湖北加權均價385.15元/兆瓦時，按年下降9.71%；西南電網的四川，加權均價346.24元/兆瓦時，按年下降2.72%，屬於降幅較小的分區。湖北受新能源全電量入市、水電豐發、外來電競爭等多重因素疊加影響，其中湖北水電2026年1-5月發電量按年上漲46.09%，省間累計外購電量按年增加6.68%。

四川水電351.01元/兆瓦時按年基本持平，高比例長協合約疊加豐枯分期限價，使四川綜合均價僅微降2.72%。

四川中長期分電源月度量價

湖北中長期分電源月度量價

南網4省可加權樣本均價為353.49元/兆瓦時，按年下降1.90%，貴州中長期價格未區分風光，未納入統計。廣東總體377.93元/兆瓦時、下降1.61%。雲南總體254.59元/兆瓦時、下降14.17%，水、風、光、火電全面下行；海南總體440.55元/兆瓦時、下降9.19%，仍是高價市場。廣西風光核電價格均下降。

廣東中長期分電源月度量價

05

東北與華東：遼寧按年降幅大

遼寧中長期降幅最大：總體277.95元/兆瓦時，按年下降32.67%；光伏、火電、風電、核電分別下降46.58%、33.06%、34.89%和25.78%。

遼寧中長期分電源月度量價

遼寧分電源月度量價

華東的江蘇加權均價333.68元/兆瓦時，按年下降18.87%。江蘇火電中長期均價略微下降，其他發電類型中長期價格呈現攀升的趨勢。年度合同重定價壓低按年，春節後負荷恢復又支撐邊際價格。核電穩定出力對系統具有支撐價值。

江蘇中長期分電源月度量價

06

按電源重排：誰在跌，誰在重新定價

從15省分電源類型看，火電均價按年下降13.96%，光伏下降15.05%，風電下降13.25%，核電下降10.93%；水電僅下降3.56%，穩定性最強。氣電加權均價為382.71元/兆瓦時，仍是常規電源較高水平。

關鍵提醒：  「新能源價格下降」不等於「新能源項目成本按年下降」。市場成交價下降，也不必然等於項目最終結算收入按年例下降，交易價格還受到出力時段、合同結構、區域供需和電量權重影響。

07

為什麼降價？

第一，燃料成本。煤價一季度低位企穩會直接壓低火電報價，二季度快速拉升，並且對各省現貨價格的傳導高度分化，火電邊際定價省份（廣東、江蘇、山東）明顯跟漲，新能源大發的北方省份（遼寧、山西、甘肅）則被新能源出力壓制，煤價傳導被打折扣；氣價變化則決定海南氣電等高成本電源的上限。

第二，新能源供給。風光裝機增加、集中時段出力和綠電交易擴容，會加劇同類電源競爭。2025年新能源上網電價市場化改革相關政策，也強化了市場價格信號。

第三，水電影響。四川、雲南、青海的水電量變化不僅影響水電本身，也會替代火電並改變風光成交空間。

第四，跨區域消納。西北、西南能否把資源優勢變成收益，取決於外送通道、受端需求、曲線匹配和本地消納。低價有時正是「電送不出去」或「同一時段供給過多」的結果。

第五，合同與現貨鏈。年度長協集中重籤、現貨價格傳導、偏差結算和輔助服務機制，都會改變發電企業願意鎖定的中長期價格。

第六，容量電價。 2026年起燃煤機組容量電價回收固定成本比例不低於50%，火電固定成本通過容量電費獨立回收，電能量報價下限下移，從機制上可能推動電能量價格下行。

電價正在下移，價值正在分層。

2026年前5個月的中長期市場，不是簡單的「普遍降價」，而是一次更深的價值重排：資源充裕地區繼續向低價區移動，負荷中心仍保有價格支撐，水電、核電和火電的穩定性價值被重新審視。下一階段，決定一度電價值的，不只是它由什麼設備發出來，更是它在什麼時間、什麼地點、通過什麼合同被系統需要。