Kiora Pharmaceuticals (NASDAQ: KPRX) 公布2026年第二季度 淨虧損約為208萬美元，而上年同期為215萬美元；同時，攤薄後每股虧損從0.54美元收窄至0.34美元。 截至季度末，現金和短期投資總計1680萬美元，合作報銷款繼續抵消了與 KIO-301 臨床項目相關的大部分支出。

核心財務業績

Kiora 在其季度利潤表中未報告營收。總 運營開支下降了約7.6%至221萬美元，主要是 由於總研發開支下降，因為支出從 臨床前以及化學、製造和控制（CMC） 活動轉向了臨床工作。

在扣除來自 Théa 的134萬美元 合作抵免款之前，研發開支為208萬美元，淨研發負擔約為 74萬美元。相比之下，上年同期扣除 抵免款後的研發負擔約為90萬美元。一般及 行政開支幾乎沒有變化。

臨床管線與 業務進展

KIO-301

2期 ABACUS-2 試驗的受試者招募已進入更高 100微克劑量隊列。該研究正在評估 KIO-301 在晚期 視網膜色素變性患者中的療效。

獨立安全評估將在高劑量隊列的首批患者 接受治療後、且在其餘患者繼續招募之前進行。Kiora 預計最後一名患者的首次 入組訪視將在2027年第一季度進行，並於2027年第三季度 公布頂線數據。

根據兩家公司的合作協議，Théa Open Innovation 全額報銷 Kiora 在 ABACUS-2 試驗中的開發成本。 Théa 擁有在美國、歐洲及 亞洲以外其他特定市場的獨家開發與商業化權利，從而在試驗進行期間 減輕了 Kiora 的直接財務負擔。

KIO-104

2期 KLARITY 試驗也繼續招募其 高劑量組患者。KIO-104 正在評估用於治療視網膜炎症 引起的黃斑水腫患者，根據迄今為止獲得的安全信息，該藥物表現出良好的耐受性。

Kiora 預計將於2026年底獲得初步臨床數據。這些結果 旨在評估該藥物在涉及炎症和黃斑水腫的視網膜疾病中的活性，並幫助確定該項目的下一步 開發階段。

現金和 孖展支持預期的資金跑道

現金和短期投資從2026年3月31日的1390萬 美元增加到約1680萬美元，按月增長約 21%。管理層將這一變化主要歸因於本季度完成的戰略股權 孖展，部分被運營所用現金抵消。

此次私募發行預計募資總額最高可達2400萬美元，但前期僅收到500萬美元。其餘約1900萬美元取決於基於里程碑的認股權證的行權情況，因此不應被視為已承諾資本。

根據目前的運營計劃、預期的合作款項報銷以及可用資本，Kiora預計其資金可支持其運營至2028年底。該公司還在評估戰略交易，這些交易可能會擴大其產品管線，並可能滿足認股權證加速行權的里程碑條件。

每股虧損的改善幅度遠超實際淨虧損

Kiora的淨虧損僅收窄了約3.4%，而稀釋後每股虧損改善了約37%。這一差異在很大程度上反映了稀釋後加權平均股份總數增長了54.9%，達到618萬股。由於虧損被分攤到更大的股份基數上，從而降低了報告的每股虧損，因此每股收益（EPS）的變化誇大了實際盈利能力的改善。

投資者需要關注的風險

• 臨床時間表取決於試驗的執行和安全性審查。ABACUS-2高劑量組中剩餘患者的入組工作將在預設的獨立審查完成後方可進行。
• 臨床活性仍未得到證實。根據現有信息，KIO-104的耐受性良好，但其初步臨床活性數據預計要到2026年底才能公布。ABACUS-2的主要結果預計將於2027年第三季度公布。
• 私募發行的大部分資金仍存在附加條件。在潛在孖展中，約1900萬美元取決於基於里程碑的認股權證行權，而不是已經落實的資金。
• 現金支撐期預測依賴於當前的假設。2028年底的預測取決於Kiora的運營計劃、預期的合作款項報銷以及可用資本。
• 戰略交易可能無法完成。進一步的產品管線擴張和相關的認股權證加速行權，取決於該公司能否成功完成潛在的交易。

總結

Kiora第二季度的運營虧損有所收窄，主要得益於臨床前和生產相關研發支出的減少降低了費用，同時Théa的報銷款繼續限制了推進KIO-301的成本。儘管大部分潛在的額外資金仍取決於特定條件，但孖展提升了季末的流動性，並支持管理層預測的現金支撐期延長至2028年底。接下來的主要運營節點包括2026年底公布的KIO-104初步數據，以及繼續推進ABACUS-2，以期在2027年第三季度公布主要結果。

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