智通財經APP獲悉，周四，移動廣告平台巨頭AppLovin(APP.US)大跌逾20%，報333.71美元。財報顯示，截至6月30日的第二財季，AppLovin實現營收19.2億美元，按年增長53%，但仍低於分析師此前普遍預計的19.4億美元。調整後每股收益為3.76美元，微幅超出市場共識的3.75美元。淨利潤達到12.7億美元，較去年同期的8.2億美元大幅攀升55%；調整後EBITDA為16.1億美元，按年增長58%。不過，令市場警惕的是，這份成績單不僅沒有跑贏華爾街預期，甚至低於AppLovin自己的內部指引。

聯合創始人兼首席執行官Adam Foroughi在電話會中坦言，公司以遊戲為主的廣告業務高度依賴其AI模型的性能提升。模型每一次實質性迭代，都能讓廣告主在維持目標廣告支出回報率的同時，敢於投入更多預算。然而，在剛過去的第二季度，這種模型性能的躍遷並未如期而至。

對於當前季度，AppLovin給出了反映新模型貢獻的業績指引。公司預計第三季度營收將在20.55億美元至20.85億美元之間，按年增幅約為46%至48%，中值20.7億美元略低於分析師普遍預期的20.8億美元。調整後EBITDA預計介於17.1億美元至17.4億美元，調整後EBITDA利潤率約為83%。

首席財務官Matt Stumpf表示，第三季度指引已經計入了因部署新模型而增加的訓練和計算基礎設施成本，但並未包含未來可能上線、但尚未實現的進一步模型發布。他重申，公司以EBITDA絕對額和自由現金流為核心管理指標，只要算力投入能帶來增量收入，就會繼續投資。長期來看，調整後EBITDA利潤率有望維持在80%出頭的水平，但短期內可能因基礎設施投入而出現波動。