Figma（NYSE：FIG）2026財年第二季度營收為3.701億美元，按年增長48%；GAAP稀釋每股虧損0.21美元，上年同期約為0美元。營收連續第三個季度加速增長，AI積分首次貢獻完整季度變現，但毛利率下降、股權激勵費用增加，使GAAP經營利潤和淨利潤轉為虧損。
核心業績數據
本季度營收增長主要受到客戶席位擴張和AI積分附加服務採用的推動。GAAP與非GAAP毛利潤均按年增長約40%，但增速低於營收，導致兩種口徑下的毛利率分別下降5個百分點。
盈利口徑出現明顯分化：非GAAP經營利潤增至3610萬美元，經營利潤率升至10%；GAAP口徑則錄得1.173億美元經營虧損，主要受到1.476億美元股權激勵費用以及Config年度用戶大會相關銷售與營銷投入影響。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 3.701億美元 | 2.496億美元 | +48% |
| GAAP毛利潤 | 3.096億美元 | 2.218億美元 | 約+40% |
| GAAP毛利率 | 84% | 89% | -5個百分點 |
| GAAP經營利潤（虧損） | -1.173億美元 | 208萬美元 | 轉為虧損 |
| 非GAAP經營利潤 | 3610萬美元 | 1150萬美元 | 約+215% |
| GAAP淨利潤（虧損） | -1.122億美元 | 2820萬美元 | 轉為虧損 |
| GAAP稀釋EPS | -0.21美元 | 約0美元 | 轉為虧損 |
| 經營現金流 | 6090萬美元 | 6250萬美元 | 約-3% |
| 自由現金流 | 5320萬美元 | 未提供 | — |
業務與客戶指標
截至2026年6月30日，Figma淨美元留存率為136%，反映年經常性收入超過1萬美元的既有付費客戶在席位及AI積分附加服務上的擴張，抵消了客戶收縮和流失的影響。
高價值客戶數量繼續增加。年經常性收入超過1萬美元的付費客戶達到15,964家，按年增長34%；超過10萬美元的客戶達到1,635家，按年增長46%，後者增速高於整體高價值客戶群。
AI使用已經覆蓋多數較大客戶：超過80%的年經常性收入1萬美元以上客戶每周使用AI積分。截至2026年7月31日，該客戶群中超過50%每周使用Figma agent。公司還推出Code Layers、Motion、Shaders、3D Transforms和Weave Tools，試圖將設計、代碼及AI代理集中到同一畫布中。
GAAP虧損擴大，但非GAAP利潤和現金流保持為正
本季度最重要的財務分化，是營收和非GAAP經營利潤增長的同時，GAAP經營利潤與淨利潤轉為虧損。股權激勵費用從上年同期的730萬美元增至1.476億美元，相當於本季度營收的約40%，是GAAP與非GAAP結果之間差異的主要來源。
費用擴張也不完全來自股權激勵。研發費用由8310萬美元增至1.673億美元，銷售與營銷費用由9770萬美元增至1.549億美元；管理層表示，Config年度用戶大會相關投入提高了銷售與營銷支出。
儘管GAAP淨虧損為1.122億美元，公司仍產生6090萬美元經營現金流和5320萬美元自由現金流。現金流與淨利潤的差異主要來自股權激勵等非現金項目，其中本季度股權激勵費用達到1.476億美元。
盈利能力、現金流與資產負債表
GAAP毛利率從89%降至84%，非GAAP毛利率從90%降至85%。本季度收入成本為6050萬美元，較上年同期2790萬美元增長約117%，明顯快於營收增速，是毛利率下降的直接財務表現；公司未進一步拆分具體成本驅動因素。
經營現金流按年小幅下降約3%，但仍對應16%的經營現金流利潤率；自由現金流利潤率為14%。截至季度末，現金、現金等價物和有價證券合計17億美元，為持續投入新產品及AI能力提供了流動性基礎。
遞延收入由2025年末的5.953億美元增至6.268億美元；同期應收賬款由2.479億美元降至1.909億美元。上述數據為期末資產負債表口徑，不能直接視作本季度收入增速的替代指標。
業績指引
Figma將2026財年全年營收指引上調4000萬美元，管理層將上調歸因於持續的席位擴張和AI採用。按區間中點計算，全年營收增長指引為39%；第三季度營收增長指引中點為36%，低於第二季度實際的48%。
| 指標 | 最新指引 | 此前指引 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 2026財年第三季度營收 | 3.730億至3.750億美元 | 未提供 | 中點按年增長36% |
| 2026財年全年營收 | 14.63億至14.67億美元 | 未披露具體區間 | 上調4000萬美元 |
| 2026財年非GAAP經營利潤 | 1.25億至1.35億美元 | 未提供 | 中點利潤率9% |
公司沒有提供前瞻性非GAAP經營利潤與GAAP指標之間的調節表，原因是部分調整項目無法合理預測。
管理層觀點
首席執行官Dylan Field表示，公司正在把代碼、創意功能和AI代理直接引入Figma畫布，擴大平台中的AI使用場景，並將產品定位延伸至涵蓋設計與代碼的完整創作流程。
首席財務官Praveer Melwani稱，本季度是AI積分變現的首個完整季度。客戶同時增加席位併購買AI積分附加服務，推動淨美元留存率維持在136%，也使公司有信心上調全年營收展望，同時繼續投資Config大會發布的新產品。
近期內部交易
所提供的內部交易匯總顯示，最近6個月內部人買入928.49萬股、賣出247.85萬股，合計47筆交易，淨買入680.65萬股；內部人合計持有約932萬股。該匯總與下列近期明細的統計範圍可能不同，不宜僅依據單筆或短期交易推斷內部人士對公司前景的判斷。
最近10條披露中有9條為賣出，另有一條為首席財務官行使衍生證券。表內「價值」沿用輸入資料的披露口徑。
| 日期 | 內部人士 | 交易方向及價格 | 價值 |
|---|---|---|---|
| 2026年8月3日 | Herb Tyler，高管 | 賣出，26.00美元/股 | 39,936美元 |
| 2026年7月29日 | Praveer Melwani，CFO | 行使衍生證券，23.19美元/股 | 9,172,321美元 |
| 2026年7月29日 | Praveer Melwani，CFO | 賣出，25.13美元/股 | 9,581,424美元 |
| 2026年7月29日 | Kristopher Rasmussen，CTO | 賣出，25.07美元/股 | 6,550,450美元 |
| 2026年7月29日 | Brendan Mulligan，總法律顧問 | 賣出，25.00美元/股 | 455,385美元 |
| 2026年7月14日 | Shaunt A. Voskanian，高管 | 賣出，23.92美元/股 | 268,374美元 |
| 2026年7月6日 | Shaunt A. Voskanian，高管 | 賣出，20.62美元/股 | 177,911美元 |
| 2026年7月6日 | Praveer Melwani，CFO | 賣出，20.48美元/股 | 623,894美元 |
| 2026年6月3日 | Shaunt A. Voskanian，高管 | 賣出，22.75至23.89美元/股 | 2,013,749美元 |
| 2026年6月3日 | Praveer Melwani，CFO | 賣出，22.75至23.69美元/股 | 1,911,907美元 |
投資者需要關注的風險
- 毛利率繼續承壓： 兩種口徑下的毛利率均按年下降5個百分點，收入成本增速明顯超過營收。若這一關係延續，營收增長對利潤的轉化效率將受到限制。
- 股權激勵對GAAP利潤的影響： 本季度股權激勵費用達到1.476億美元，並推動GAAP經營利潤和淨利潤轉為虧損。其後續規模將直接影響GAAP盈利表現。
- 收入增速可能放緩： 第三季度營收指引中點對應36%的按年增長，低於第二季度的48%，需要觀察席位擴張和AI積分收入能否持續支撐增長。
- AI商業化仍需驗證持續性： AI積分變現僅經歷首個完整季度。當前採用率較高，但其對長期收入、收入成本及毛利率的綜合影響仍需後續季度數據確認。
- 費用投入保持較高水平： 公司繼續投資Config發布的產品，研發及銷售與營銷費用均明顯增加，未來收入增長能否覆蓋這些投入將影響經營利潤率。
總結
Figma第二季度依靠客戶席位擴張、高價值客戶增長和AI積分變現，實現48%的營收增長，並上調全年營收指引。與此同時，毛利率下降和股權激勵費用激增使GAAP業績轉為虧損，而非GAAP經營利潤及自由現金流仍為正；後續重點是AI收入能否持續增長、毛利率能否企穩，以及GAAP與非GAAP盈利差距是否收窄。
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