雷達財經出品文|周慧 編|孟帥

門店數量超3萬家的「咖啡一哥」，被自家員工的一則視頻送上了熱搜。

8月1日晚，一則瑞幸某門店員工互相用奶油槍餵食的視頻在網上迅速傳播，引發網友對該品牌食安問題的擔憂。

隨着輿論的不斷髮酵，8月2日，瑞幸回應稱，經覈查，視頻中系兩位員工使用當日門店打烊後廢棄的奶油物料進行拍攝，其行為嚴重違反相關管理規範，公司將嚴肅處理。同時，瑞幸強調，拍攝中涉及的奶油物料和奶油槍已廢棄。

風波之外，今年第二季度，瑞幸淨新增門店2714家，單季實現營收158.86億元，按年增長28.5%，錄得淨利潤14.86億元，按年增長16.1%。

不過，瑞幸的淨利潤率從2025年同期的10.4%降至9.4%，按年下滑1個百分點。此外，瑞幸二季度自營商店的同店銷售額增長率為-5.3%，而2025年同期為13.8%。

值得一提的是，瑞幸近期在海外市場迎來一則喜訊。7月27日，瑞幸官宣訴泰國假瑞幸案勝訴，被告泰國皇家50R集團被判令撤銷其已註冊的瑞幸商標，且需賠償瑞幸合計逾9500萬泰銖（約合1918萬元人民幣）。

員工「進口奶油」視頻，讓瑞幸捲入食安爭議

8月1日晚，一則瑞幸某門店員工互相用奶油槍餵食的視頻在網上流出開來，引發網友熱議。

網傳視頻顯示，兩名身着瑞幸制服的員工在店內嬉戲，其中一人舉着用來製作奶油的發泡器，對着另一名員工的嘴裏噴奶油，並配文「喫飽喝足再下班」。

據新快報，8月2日凌晨，在視頻引發關注後，發布該視頻的社交賬號迅速漲粉，但很快註銷。有網友表示，涉事門店位於山東濟南，該賬號此前曾發布過瑞幸店內的工作日常。

對於瑞幸員工視頻中的行為，不少網友感到不適，併產生對品牌食品安全問題的擔憂；但也有部分網友覺得視頻中的二人只是玩梗過火，設備實際上並未接觸到嘴部。

隨着輿論的不斷髮酵，「瑞幸員工對嘴噴奶油」的話題很快登上微博熱搜。

8月2日，瑞幸就此事回應稱，「公司對此事高度重視，並第一時間進行內部調查。經覈查，視頻中兩位夥伴使用當日門店打烊後廢棄的奶油物料進行拍攝。該行為嚴重違反相關管理規範，公司將嚴肅處理。」

瑞幸還強調，拍攝中涉及的奶油物料和奶油槍已廢棄，公司始終將食品安全及用戶體驗放在首位，也將持續在全國門店加強人員培訓，為消費者提供更安心、更高品質的產品。

據新黃河，涉事門店8月2日仍在正常營業，但店內在崗工作人員已全部更換，且門店內的奶油槍、奶油原料已被統一整理後丟棄至垃圾桶。同時，線上小程序中該門店的所有飲品均取消了「加奶油」的可選服務。

雷達財經注意到，這已不是瑞幸年內遭遇的首個食安爭議。7月初，央廣網曾報道，有來自陝西、安徽等地的消費者反映稱，他們在當地瑞幸門店購買的飲品中喝出「活體異物」。

而在黑貓投訴平台上，截至發稿，針對瑞幸咖啡的投訴累計超過2.2萬條。其中，近30天新增投訴773條，平均每天新增投訴超25條，部分投訴涉及在飲品中喝到蒼蠅、蟲子等異物。

瑞幸加速擴張，二季度淨利潤率下滑

頻發的食品安全爭議之外，瑞幸咖啡當下正在加速擴張其商業版圖。

瑞幸披露的財報顯示，今年一季度，瑞幸淨新開門店2548家，包括中國（含香港）2531家門店、新加坡1家門店、馬來西亞13家門店和美國3家門店。

到了第二季度，瑞幸又淨新增門店2714家，包括中國（含香港）2668家門店、新加坡7家門店、馬來西亞31家門店和美國8家門店。

截至第二季度末，瑞幸的門店總數增至36310家，包括23734家自營門店和12576家合夥門店，門店總數較第一季度末增長8.1%。

得益於門店數量擴張與月交易用戶增長共同帶動商品銷量提升，今年上半年，瑞幸總營收實現31.37%的增長，達到278.81億元。

單看第二季度，瑞幸單季實現收入158.86億元，按年增長28.5%，GMV按年提升29.8%至184億元。

其中，瑞幸該季度來自自營門店的收入為115.64億元，按年增長26.6%；自營門店經營利潤為24.69億元，按年增長25.9%。

同期，公司來自合夥門店的收入為36.68億元，按年增長27.9%。

不過，受上年外賣大戰高基數的影響，瑞幸第二季度自營門店同店銷售額增長率為-5.3%，而2025年同期則為13.8%。

第二季度，瑞幸實現淨利潤14.86億元，按年增長16.1%，但公司淨利潤率卻從上年同期的10.4%降至9.4%，按年下滑1個百分點。

在費用端，第二季度，瑞幸的銷售和營銷費用為9.25億元，比2025年同期的5.93億元增長56.1%；銷售和營銷費用佔收入的比重也從上年同期的4.8%升至5.8%。

對此，瑞幸解釋稱，該費用的增長主要是由於廣告和其他促銷費用，以及第三方外賣和直播平台的佣金支出增加。

同期，瑞幸的一般和行政支出按年增長33.8%至9.85億元，主要由於管理層與員工股權激勵、行政人員薪酬、研發費用增加。

值得一提的是，作為靠咖啡品類起家的餐飲品牌，瑞幸在面對行業愈發激烈的競爭時，正努力加碼佈局全品類賽道。

今年6月8日，瑞幸首次啓動「有瑞幸就夠了」全品類主題活動，咖啡、果茶、輕乳茶、果蔬茶、檸檬茶等參與活動，多品類限時9.9元起。

活動期間，瑞幸還首次披露「茶飲成績單」：截至2026年5月31日，公司現製茶飲及非咖品類總銷售額超200億元；全球門店總數突破35000家，累計打造22款銷量破億杯的單品。

打贏泰國「李鬼」，出海或迎新突破

儘管此番因食安風波被推至風口浪尖，但瑞幸近期卻在海外市場收穫一則喜訊。7月27日，瑞幸咖啡通過官博宣佈，公司訴泰國假瑞幸案勝訴。

據瑞幸發布的相關截圖，泰國法院認定被告泰國皇家50R集團（下稱「50R集團」）惡意搶注商標和侵權行為成立，判令撤銷其已註冊的瑞幸商標，永久禁止在與咖啡業務相關的經營活動中使用「LUCKIN COFFEE」「瑞幸咖啡」及鹿頭標識。

此外，50R集團還需向瑞幸支付1000萬泰銖損害賠償金，以及逾8500萬泰銖的持續性損害賠償金，合計金額逾9500萬泰銖（摺合人民幣約1918萬元），創下泰國知識產權案件賠償新紀錄。

而該案也是泰國司法史上首例正式承認「商標惡意搶注」概念的代表性判例。

雷達財經梳理發現，瑞幸捲入的這場泰國「李鬼」案，可追溯至2021年。彼時，瑞幸欲進軍泰國市場，卻發現自家品牌商標已被50R集團於2020年搶先註冊成功，瑞幸隨即向泰國中央知識產權和國際貿易法院提起訴訟。

次年年初，有網友表示，其在泰國喝到了和中國瑞幸從裝修、Logo設計、咖啡杯到手提袋都高度相似的瑞幸咖啡，二者最大的區別系小鹿logo的朝向不同。

當年8月，中國瑞幸官方「打假」並發布聲明，稱其並未在泰國開設門店，涉事的泰國瑞幸門店為仿冒門店，公司相關部門已採用法律手段維權。

起初，中國瑞幸的維權進展十分順利，泰國法院於2022年11月宣判中國瑞幸勝訴，50R集團被責令停止使用侵權商標。

但次年，案件卻迎來驚天逆轉，50R集團以「中國瑞幸主體不適格」為由提起上訴，2023年12月，泰國法院二審改判中國瑞幸敗訴。

隨後，50R集團乘勝追擊，對中國瑞幸提起反訴，並索賠100億元泰銖（約合人民幣20億元）。對此，瑞幸曾用泰文回應稱——「我看不懂，但我大受震撼！」

天眼查顯示，目前瑞幸咖啡（中國）有限公司已在國內成功註冊多枚瑞幸咖啡、LUCKIN COFFEE商標。

然而，由於中國瑞幸就泰國「李鬼」案展開了歷時多年的維權拉鋸戰，公司進軍泰國市場的計劃也遲遲未能落地。

據證券日報，截至今年第一季度末，瑞幸在國際市場共有門店177家，其中超9成位於東南亞地區，包括82家新加坡自營門店、83家馬來西亞加盟門店，另有12家美國自營門店。

對瑞幸而言，此次泰國「李鬼」案的勝訴，意味其掃除了重新開拓泰國市場的最大阻礙，公司在東南亞地區的出海進程或將在日後迎來新的突破。