來源：環球市場播報

Lazard Asset Management一隻規模96億美元基金的管理者，藉助三星電子7月暴跌的時機，一年多來首次將該股納入投資組合。

Monika Shrestha是Lazard新興市場股票投資組合的聯席管理人，她押注推動三星錄得鉅額利潤的內存芯片上行周期將會持續進入2028年。彭博彙編的數據顯示，她管理的這隻基金在過去一個月跑贏93%的同行，過去五年跑贏98%的同行。

Shrestha在接受採訪時表示，三星近期股價下跌是「一個具吸引力的買入機會」。儘管交易過度擁擠及劇烈波動嚇壞了AI主題投資者，但她預計大型科技公司支出推動芯片銷售強勁增長的整體敘事仍然不變。

「內存價格上漲速度將會放緩，但整體內存市場仍然傾向於更高的價格，」這位基金經理表示。「超大規模數據中心的資本支出需求沒有放緩的跡象。」

Shrestha表示，三星是一個非常典型的自下而上選股案例，該股估值具有吸引力，且股本回報率（ROE）很高。其預期ROE已飆升至超過50%的歷史新高，而全球芯片同行費城半導體指數的平均ROE約為35%。

相對於基準MSCI新興市場指數，低配科技股幫助Shrestha的基金抵禦了7月暴跌。她在SK海力士大漲後減持倉位，將收益重新投資於巴西石油公司和Vista Energy等能源股、中國消費股和金融股等。

SK海力士仍然是該基金的第二大持倉，僅次於台積電。Lazard基金超過60%的投資敞口集中於新興亞洲市場，其中在中國大陸、中國台灣和韓國的配置較高。

Shrestha表示，長鑫科技等中國內存製造商帶來的競爭加劇威脅，在過去幾周攪動AI交易，這在長期來看可能會對定價能力構成風險。儘管如此，她仍然看好內存主題，並認為三星的股票具有良好價值。

三星股價較歷史高點下跌36%，但由於投資者瘋狂買入內存類股票，其股價仍比一年前高出近230%。