Sweetgreen（NYSE: SG）2026財年第二季度營收為1.927億美元，按年增長3.8%；稀釋每股虧損為0.22美元，上年同期虧損0.20美元。新開餐廳推動總營收增長，但同店銷售下降6.2%，令餐廳層面利潤率降至13.1%，調整後EBITDA也轉為小幅虧損。

核心業績數據

截至2026年6月28日的13周內，Sweetgreen依靠2025財年第二季度期間及之後淨新增的36家餐廳，獲得1,840萬美元增量收入；不過，可比餐廳收入減少1,120萬美元，抵消了大部分增量。

盈利端承受的壓力更明顯。餐廳層面利潤按年減少990萬美元，主要受到同店銷售下滑、食材使用量增加、雞肉和豆腐分量投入以及促銷活動增加影響。

業務與門店表現

本季度同店銷售下降6.2%，其中客流量下降2.0%，產品組合變化帶來4.2%的負面影響。公司將產品組合壓力歸因於促銷增加、消費者轉向捲餅，以及撤下Ripple Fries。

季度內淨新增餐廳2家，低於上年同期的9家。數字渠道佔總營收的比例由60.8%升至66.3%，自有數字渠道佔比也由33.4%升至38.8%；其中，自有數字渠道口徑包括使用SG Rewards掃碼兌換或積分的店內消費。

盈利能力與資產負債表

餐廳運營成本佔營收比例由81.1%升至86.9%。其中，食品、飲料和包裝成本佔比由27.7%升至29.8%，人工及相關費用佔比由27.5%升至29.2%，其他餐廳運營成本佔比由17.0%升至18.5%，共同壓低了餐廳層面的盈利能力。

總部費用下降形成部分緩衝。一般及行政費用由3,451萬美元降至2,971萬美元，佔營收比例從18.6%降至15.4%，主要因為股權激勵費用減少280萬美元，管理層薪資與福利費用減少120萬美元。減值及閉店成本也由534萬美元降至216萬美元，因此儘管餐廳層面利潤明顯下降，營業虧損率仍維持在14.2%。

截至2026年6月28日，公司持有現金及現金等價物1.426億美元，高於2025年12月28日的8,918萬美元；同期流動負債由1.187億美元降至1.143億美元。輸入資料未提供本季度經營現金流或自由現金流數據。

新店拉動營收，但未能抵消單店盈利壓力

Sweetgreen本季度的核心分化在於，總營收增長來自門店擴張，而現有餐廳仍在收縮。新增門店貢獻1,840萬美元收入，但可比餐廳收入減少1,120萬美元，說明3.8%的整體增長並非來自同店經營改善。

同店銷售下降又進一步放大成本壓力。促銷增加和菜單組合變化既拖累收入結構，也與更高食材使用量及分量投入共同壓縮餐廳利潤率，導致調整後EBITDA從上年同期的640萬美元降至虧損20萬美元。總部費用削減緩解了部分影響，但尚不足以恢復整體盈利。

業績指引

公司更新了2026財年展望，以反映自7月中旬以來多州環孢子蟲病暴發對新鮮預製食品消費需求的影響。由於需求恢復的速度和時間仍不確定，全年指引顯示同店銷售和盈利能力將繼續承壓；資料未提供此前指引數值，因此無法量化本次調整幅度。

公司未提供餐廳層面利潤率及調整後EBITDA指引與對應GAAP指標之間的調節表，原因是相關調整項目存在不確定性和潛在波動。

管理層觀點

聯合創始人兼首席執行官Jonathan Neman承認當前業績仍未達到公司要求，但表示捲餅獲得顧客響應、餐廳執行有所改善，而且交易量在季度內逐步增強。管理層接下來的重點是改善顧客體驗、吸引更多顧客，並重建餐廳層面的盈利能力。

近期內部交易

所提供數據匯總顯示，過去六個月內部人士合計買入975,478股、賣出16,439股，淨買入959,039股，共涉及14筆交易；內部人士合計持股約415萬股。以下為資料列出的最近10項申報記錄，其中多項為董事股票授予，不能與公開市場買賣直接等同。

投資者需要關注的風險

• 同店銷售持續收縮： 本季度同店銷售下降6.2%，而全年指引為下降7.0%至8.0%，現有門店收入壓力可能繼續限制利潤恢復。
• 食品安全事件影響需求： 多州環孢子蟲病暴發已導致新鮮預製食品需求下降，恢復時間和速度仍不確定。
• 餐廳成本佔比上升： 食材、人工和其他餐廳運營成本佔營收比例均按年增加，若單店收入不能改善，餐廳層面利潤率可能繼續承壓。
• 擴店對盈利的轉化仍待驗證： 新店推動總營收增長，但本季度調整後EBITDA已轉為虧損，後續需要觀察新增門店及Infinite Kitchen能否改善單位經濟效益。

總結

Sweetgreen第二季度依靠新增門店維持營收增長，但同店銷售下滑和餐廳成本上升令餐廳層面利潤率明顯收縮，調整後EBITDA轉為小幅虧損。總部費用下降提供了緩衝，但全年指引反映需求和盈利壓力仍將延續，後續重點在於同店客流恢復、食品安全事件後的需求變化，以及門店層面利潤率能否重建。

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