金吾財訊 | 中信建投證券表示，7月FOMC會議維持聯邦基金利率目標區間不變，聯儲局延續「觀察—確認—調整」的政策節奏，未釋放明確降息信號。6月PCE數據顯示，美國通脹繼續改善，能源價格回落推動整體價格壓力緩解，但核心通脹仍高於2%的政策目標，服務價格黏性和消費韌性限制政策快速轉向。當前聯儲局更加關注通脹回落的持續性以及貨幣政策框架調整後的有效性。短期內，維持限制性政策仍是基準情景，後續政策轉向仍需更多通脹和就業數據確認。該機構認為，7月FOMC並未改變聯儲局「觀察—確認—調整」的政策節奏。6月PCE數據顯示通脹繼續改善，但核心通脹仍高於目標，服務價格和需求韌性限制政策快速轉向。短期內，聯儲局維持限制性政策仍是基準情景。從沃什政策框架看，聯儲局當前更關注貨幣政策長期可信度，而非短期市場預期管理。因此，未來政策路徑仍將圍繞「通脹是否真正迴歸、經濟結構是否發生變化、政策框架如何調整」展開。