據CNBC報道，美國銅期貨價格周四一度觸及每磅約6.90美元的歷史新高，隨後回落，當日收盤漲幅收窄。銅曾被視為全球經濟活動風向標的金屬，此番上漲的驅動邏輯與以往不同：供給受限、數據中心和電網建設對銅的需求、美國關稅政策的不確定性，共同將價格推向紀錄高位，而非單純指向經濟增長走強。

供給端的直接壓力來自剛果民主共和國。周四銅價的這一輪上漲，正是在該國正式宣佈禁止銅鈷精礦出口、以鼓勵國內加工的消息傳出後纔出現的。奧斯納託表示，供應中斷已促使銅消費方從倫敦金屬交易所（LME）倉庫中提取金屬，這也推高了鍊銅成本。"這對'銅博士'來說，確實是一種全新的局面。"他說。

供給端的緊張是更關鍵的推手。美國銀行（Bank of America）金屬研究主管邁克爾·維德默（Michael Widmer）認為，此輪銅價上漲並非真正由需求驅動，而是由供給驅動：礦山供給增長乏力，供應中斷進一步加劇了這一局面。全球最大單一產銅國智利的礦山運營受到暴雪、強降雨和大風天氣干擾，產量增長疲軟。採礦業本身成本高昂，新礦從籌建到投產約需10年，進一步拖慢了供應恢復的速度。

除天氣因素外，政策層面的不確定性同樣在收緊供給。美國潛在的232條款關稅，疊加廢銅供應的收緊措施，在2026年進一步壓縮了全球銅供給。去年6月，美國總統唐納德·特朗普曾簽署公告，對半成品銅製品和銅密集型衍生品徵收50%的關稅。

需求端的支撐則更多來自電氣化提速，而非經濟繁榮本身。今年上半年，中國電網投資按年增長13%，中國近期還宣佈了一項規模約5740億美元的電網升級投資計劃。（國際財聞匯）