金吾財訊 | 國盛證券發布研報指，統一企業中國（00220）2026年上半年實現收入173.21億元人民幣，按年增長1.37%，歸母淨利潤14.02億元，按年增長8.99%，業績表現穩健。食品業務實現營收56.34億元，按年增長4.7%，其中湯達人、老壇酸菜牛肉麪持續提升產品力，茄皇錄得雙位數成長。飲料業務實現營收107.51億元，按年微降0.3%，但奶茶產品表現突出，收入按年增長7.3%至36.45億元。公司重點拓展餐飲宴會、禮盒、運動等六大細分場景，並加大冰凍化資源投入以推動飲料銷售。

財務方面，2026年上半年公司毛利率按年提升0.70個百分點至35.02%，主要得益於食品與飲料板塊毛利率分別按年提升1.7及0.5個百分點。同期歸母淨利率按年提升0.57個百分點至8.10%，盈利能力穩步增強。銷售費用率按年增加0.66個百分點至22.74%，管理費用率則微降0.07個百分點。

該行認為，公司方便麪與飲料的剛需屬性賦予其穿越行業周期的能力，且產品創新能力突出。短期來看，網點開拓有效拉動銷售增長；中長期而言，隨着產能利用率提升、產品結構持續優化及高毛利產品佔比提升，利潤率將穩步上行。此外，該行預計公司有望維持高派息政策。

基於以上判斷，國盛證券維持統一企業中國「買入」評級，預計公司2026至2028年歸母淨利潤將分別達到21.87億、23.85億及26.06億元人民幣，按年分別增長6.7%、9.0%及9.3%。

報告同時提示了行業競爭加劇、食品安全風險以及需求不及預期等潛在風險。