Urban One（NASDAQ：UONE、UONEK）2026年第二季度淨營收為8580萬美元，按年下降6.4%；歸屬於普通股股東的基本及稀釋每股虧損均為1.58美元，上年同期為每股虧損17.41美元。四個主要業務分部收入均下滑，調整後EBITDA降至1170萬美元，但資產減值和利息費用減少令GAAP虧損明顯收窄。
核心業績數據
本季度收入下降主要來自有線電視廣告及訂戶費用減少、廣播廣告需求疲軟，以及數字廣告支出下降。營業虧損和淨虧損大幅收窄，主要是因為資產減值由上年同期的1.301億美元降至1420萬美元，而不是核心業務恢復增長。
調整後EBITDA按年下降約16.0%，對應利潤率約13.7%，低於上年同期的約15.2%，顯示收入下滑幅度超過了部分經營費用的降幅。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 淨營收 | 8580萬美元 | 9160萬美元 | -6.4% |
| 營業虧損 | 1120萬美元 | 1.207億美元 | 虧損收窄約90.7% |
| 歸屬於普通股股東的淨虧損 | 710萬美元 | 7790萬美元 | 虧損收窄約90.9% |
| 基本及稀釋每股虧損 | 1.58美元 | 17.41美元 | 虧損收窄約90.9% |
| 廣播及數字業務營業利潤（非GAAP） | 2220萬美元 | 2570萬美元 | -13.7% |
| 調整後EBITDA（非GAAP） | 1170萬美元 | 1400萬美元 | -16.0% |
| 資產減值 | 1420萬美元 | 1.301億美元 | 減少1.159億美元 |
上年同期每股數據已追溯調整，以反映公司於2026年1月22日完成的1比10反向拆股。
業務與分部表現
四個主要業務分部的收入全部按年下降，其中有線電視收入減少約300萬美元，是最大的收入拖累來源；該分部仍是公司最主要的調整後EBITDA貢獻者，但盈利按年減少約385萬美元。Reach Media和數字業務仍錄得調整後EBITDA虧損，不過虧損較上年同期有所收窄。
| 分部 | 本季度營收 | 上年同期營收 | 按年變化 | 本季度調整後EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| 廣播業務 | 3530萬美元 | 3670萬美元 | -3.9% | 630萬美元 |
| Reach Media | 480萬美元 | 530萬美元 | -10.6% | -100萬美元 |
| 數字業務 | 940萬美元 | 1030萬美元 | -8.4% | -10萬美元 |
| 有線電視 | 3710萬美元 | 4010萬美元 | -7.4% | 1420萬美元 |
廣播業務受到本地和全國廣告需求偏弱影響。廣播廣告收入按年下降10.1%至3470萬美元，但政治廣告收入由上年同期的30萬美元升至120萬美元，部分緩衝了整體降幅。
Reach Media的收入下降主要源於聯合發行收入減少。管理層表示，該業務仍處於調整階段，面臨市場疲軟、重要客戶流失以及銷售團隊重建等問題。
數字業務收入下滑主要與多元、公平與包容主題廣告活動的投放減少有關。有線電視業務則同時受到訂戶流失和廣告銷售下降影響，其中廣告收入下降9.6%，附屬費收入下降4.5%。
減值下降推動GAAP虧損收窄，但調整後盈利仍走弱
本季度營業虧損較上年同期減少約1.094億美元，核心原因是資產減值大幅減少。2026年第二季度的1420萬美元減值幾乎全部與Reach Media有關，包括約1390萬美元商譽減值和約30萬美元長期資產減值，說明該業務的經營壓力仍具有實質影響。
不計折舊攤銷、股權激勵和資產減值的經營費用約為7500萬美元，按年下降4.1%，降幅小於營收的6.4%。其中銷售、一般及行政費用由4950萬美元降至4520萬美元，但節目與技術費用由2860萬美元增至2980萬美元，因此調整後EBITDA及其利潤率仍然下降。
淨虧損還受到兩項非經營因素的明顯影響。利息費用由970萬美元降至210萬美元，原因是整體債務餘額和實際利率下降；公司出售Charlotte地區的WLNK和WMXG廣播資產，則確認了470萬美元業務出售收益。與此同時，折舊及攤銷由350萬美元增至620萬美元，主要因為廣播牌照自2025年6月起開始攤銷。
資產負債表與資本配置
截至2026年6月30日，現金、現金等價物及受限現金為1620萬美元，較2025年末的2640萬美元減少約1020萬美元。季度資本支出為170萬美元，上年同期為120萬美元，增長主要來自Indianapolis廣播市場的演播室建設。
長期債務本金由2025年末的3.634億美元降至3.032億美元，但長期債務賬面淨額由4.297億美元降至3.993億美元，降幅相對較小。原因之一是相關債券按問題債務重組會計規則覈算，公司回購債券時不確認收益，而是增加債務溢價。
第二季度，公司以約面值42%的加權平均價格回購約2350萬美元2031年到期第二留置權票據，並確認額外債務溢價1360萬美元。年初至今，公司稱長期債務累計減少6020萬美元，每年可節省利息約460萬美元；同期資產支持貸款短期借款增加1000萬美元至2000萬美元。
季度結束後，公司於7月6日完成以600萬美元出售KZMJ廣播電台，並將在第三季度確認320萬美元出售收益；7月17日又完成了對Service Broadcasting Group的2200萬美元收購。這些交易將影響第三季度分部數據的可比性。
業績指引
考慮當前廣告市場狀況，公司將2026年調整後EBITDA指引修訂為5000萬美元中段區間。管理層還表示，廣播業務第三季度當前預訂節奏按年下降2.8%，而Reach Media的業務調整仍在進行中。
| 指標 | 2026年最新指引 |
|---|---|
| 調整後EBITDA | 5000萬美元中段區間 |
投資者需要關注的風險
- 廣告需求持續疲軟： 廣播、數字和有線電視廣告收入均下降，本地廣播收入表現也弱於管理層引用的市場數據，可能繼續限制營收和調整後EBITDA。
- 有線電視盈利下降： 有線電視仍是最大調整後EBITDA來源，但訂戶流失、廣告銷售減少和附屬費下降同時存在，其盈利下滑對集團整體影響較大。
- Reach Media調整尚未完成： 該業務面臨客戶流失、銷售團隊重建和市場疲軟，本季度仍錄得調整後EBITDA虧損，並確認1420萬美元相關資產減值。
- 流動性與債務壓力： 公司雖然降低了長期債務本金和利息費用，但期末現金減少、短期借款增加，長期債務賬面淨額仍接近4億美元。
總結
Urban One第二季度的GAAP虧損顯著收窄，主要受資產減值和利息費用下降以及資產出售收益推動；核心經營層面則仍承壓，四大業務收入均下滑，調整後EBITDA及利潤率下降。後續重點在於廣告需求能否改善、有線電視訂戶及盈利趨勢、Reach Media調整進展，以及公司在降低長期債務的同時如何管理現金和短期借款。
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