文|首席品牌評論

恒大汽車還活着？

7月27日晚，港交所披露了一紙人事公告，讓停牌超過16個月的恒大汽車，重新回到了公衆視野。

44歲的馬健凌正式接棒董事會主席，連同三位新任獨董、一位新任公司祕書一同到任。

至此，原恒大體系的核心管理層幾乎全數退場。一個由財務、合規、風控專業人士組成的新班子，站上了這艘千瘡百孔的巨輪的舵位。 

1.處理殘局

先認識一下這位新掌門人馬健凌。

香港城市大學會計與法律工商管理學士，香港會計師公會會員，早年在國際會計師事務所做審計，之後十幾年一直在港股資本市場打轉，身兼中細軟科技CFO、公司祕書，同時是多家上市公司的獨立非執行董事。

這份簡歷，是標準的港股風險處置專家畫像，但和汽車製造、產業運營沒有半毛錢關係。

這就很有意思了，一家汽車公司的董事長，不懂造車，那他來幹什麼？

這恰恰是恒大汽車選他的原因，因為眼下最緊急的任務，早已不是把車造好。

港交所給恒大汽車的最後期限是2026年9月30日，到期無法滿足復牌條件，就要正式摘牌退市。

而在此之前，恒大汽車已經因為無法按時發布財報、董事人數不足、公司祕書缺位等問題，停牌了整整一年多。

說白了，馬健凌的任務，就是來處理殘局：

第一，補全董事會架構，配齊審核、薪酬、提名等各個專門委員會，滿足港交所的上市規則最低要求；

第二，梳理混亂的財務賬目，儘可能補齊逾期的財報，爭取一線復牌生機；

第三，和恒大系的舊債務、舊人馬做徹底切割，給資本市場一個「乾淨」的殼。

至於造車，那是上一個時代的黃粱美夢了。

2.黃粱一夢

時間倒回2020年，那是恒大汽車最風光的時候。

許家印帶着他標誌性的「買買買」邏輯殺入新能源賽道，喊出「三年投資四百億、五年年產百萬輛」的口號，要做「世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團」。

他請來全球頂級的設計團隊，一口氣發布六款概念車；在廣州、天津、上海圈下數千畝土地，號稱要建全球最智能的工廠；挖來各路車企高管，開出行業頂薪；甚至在全國各地拿了大量配套住宅用地，把造車做成了新一輪的圈地運動。

那是地產資本最膨脹的年代，人們相信錢能解決一切問題，相信規模能碾壓一切門檻，相信把地產行業的高槓杆、快周轉邏輯複製到製造業，就能再造一個奇蹟。

但汽車工業，偏偏是最不信錢能通神的行業。

它有自己的鐵律，研發需要沉澱，供應鏈需要磨合，品質需要打磨，用戶口碑需要日積月累。這不是拿地、蓋樓、賣房的快周轉邏輯，而是一個需要沉下心、慢下來的系統工程。

恒大反其道而行之。

用地產思維造車，重營銷輕研發，重擴張輕運營，重規模輕品質。錢砸了上千億，真正落到產品上的，寥寥無幾。

最終的結果我們都看到了，母公司恒大暴雷，資金鍊斷裂，汽車業務首當其衝。

恒馳5勉強量產，累計交付不過千餘台，故障投訴不斷；天津、廣州的生產基地先後陷入停擺，廠區荒草叢生；三家核心子公司進入破產重整程序，經銷商體系分崩離析，連已購車用戶的售後都成了難題。

從千億豪言到千台交付，這場跨度七年的實驗，成了中國新能源汽車史上最昂貴的一場教訓。

3.奄奄一息

去年底，廣州國資平台作為重整投資人，接手持有恒大汽車南沙工廠核心資產的兩家子公司。

很多人解讀為國家隊下場救場，但只要細看交易結構就會明白，這不是救車企，是地方政府收拾殘局，是把有用的工業資產從債務泥潭裏剝離出來。

換句話說，恒大汽車的「產業部分」已經死了，剩下的只是一個資本市場的空殼。而馬健凌和新一屆董事會的全部工作，就是圍繞這個殼展開。

保住殼，未來還能裝新的資產，還能給債權人一點渺茫的念想；保不住，就直接退市清零，所有人徹底一拍兩散。

這就是為什麼新董事會里全是財務、法律背景的人，沒有一個汽車人。

馬健凌面對的，是一個近乎無解的殘局。

截至公告發布，恒大汽車已經停牌483天。按照港交所規則，上市公司連續停牌18個月將被強制退市。也就是說，留給他的時間，只剩不到兩個月。

對於馬健凌和他的團隊來說，接下來的兩個月註定艱難。補財報、走流程、對接債權人、處置剩餘資產，每一步都是在鋼絲上行走。

保殼成功與否，其實都改變不了恒大汽車造車夢碎的結局。區別只在於，它是作為上市主體慢慢清算，還是退市後悄無聲息地離場。

新董事長來了，但屬於恒大汽車的故事，其實早就講完了。