來源：北京商報

　　作者：廖蒙

　　又一家消費金融公司邁過10億元大關。8月11日，北京商報記者注意到，國家金融監督管理總局山西監管局日前發布批覆公告指出，同意晉商銀行對晉商消費金融股份有限公司（以下簡稱「晉商消費金融」）增資5億元人民幣。本次增資完成後，晉商消費金融的註冊資本將由5億元變更為10億元。

　　註冊資本最低限額10億元的硬性要求下，尚未達標的消費金融機構增資成為合規展業的必要條件。在晉商消費金融完成增資後，市場上僅剩蒙商消費金融、盛銀消費金融註冊資本仍在「門檻」之下，而這背後的考量，集中在股東出資意願、機構自身經營能力以及外部資金成本等多方面。有分析人士直言，兩家尾部消費金融公司至今仍未達標，折射出了消費金融行業尾部機構的生存困境。

　　晉商消金增資至10億元

　　根據國家金融監督管理總局山西監管局披露的信息，晉商銀行對晉商消費金融增資5億元事項獲批，晉商消費金融變更註冊資本及調整股權結構的申請獲得批准。增資後，晉商消費金融的註冊資本變更為10億元。

　　對於這一增資事項，市場已有預期。此前，在港股上市的晉商銀行便曾發布公告指出，擬以每股1.46元的認購價格，共計出資7.3億元認購晉商消費金融5億股新發股份，晉商消費金融財務業績將併入晉商銀行報表。

　　對比來看，晉商消費金融本輪增資中，公司原有的5名股東構成未發生變化，但持股比例有相應調整。晉商消費金融第一大股東晉商銀行持有70000萬股，持股比例由原40%增至70%。

　　控股股東股權進一步集中後，剩餘股東持股比例同步縮水一半。其中，上海榮大投資管理有限公司（以下簡稱「榮大投資」）持有晉商消費金融12500萬股，持股比例由25%降至12.5%；天津宇信易誠科技有限公司持有10000萬股，持股比例由20%降至10%；山西華宇商業發展股份有限公司持有4000萬股，持股比例由8%降至4%；山西美特好連鎖超市股份有限公司持有3500萬股，持股比例由7%降至3.5%。

　　天眼查、公司官網等公開信息顯示，晉商消費金融成立於2016年2月，公司初始註冊資本即為5億元。2023年初，榮大投資獲批受讓北京奇飛翔藝商務諮詢有限公司持有的晉商消費金融12500萬股股份，成為晉商消費金融第二大股東。除此之外，成立至今晉商消費金融註冊資本、股權結構等未發生其他變化。

　　在博通諮詢首席分析師王蓬博看來，本次晉商銀行獨自對晉商消費金融出資增資，首要出發點是對標《消費金融公司管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）完成合規整改，在補齊註冊資本門檻的同時，控股股東持股比例提升至七成，均滿足了監管硬性標準。

　　王蓬博指出，除了晉商銀行外，剩餘原有股東均沒有追加投入，對於晉商消費金融而言，股權被動稀釋之後，母行徹底掌握經營管控權，過往多方股東治理分散的問題得到解決，風控統籌、業務規劃的效率都會提升，同時充足資本金也能拓寬信貸投放空間，藉助全國性消金牌照打破城商行本地展業的地域侷限，完善自身零售業務佈局。

　　素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，增資動作能夠夯實晉商消費金融自身的資本實力，同時也能夠提升抵禦風險的能力。而大股東晉商銀行持股比例進一步提升，既能夠更好地滿足合規要求，也能夠強化股東地位，為後續聯動發展奠定優良根基。

　　目前，晉商消費金融增資事項尚未完成工商信息變更。對於增資落地的具體進度、後續業務規劃等問題，北京商報記者向晉商消費金融進行採訪，截至發稿未收到對方回覆。

　　仍有2家機構未達標

　　2024年3月，國家金融監督管理總局修訂實施《消費金融公司管理辦法》，明確將消費金融的註冊資本最低限額從3億元提升至10億元，並要求主要出資人持股比例從30%提高至50%。同年末，《消費金融公司監管評級辦法》出爐，其中「資本管理權」的分值權重佔比為15%。

　　《管理辦法》發布初期，業內共計9家消費金融機構註冊資本尚未達到10億元門檻。此後，消費金融公司增資動作頻頻，部分未達標機構註冊資本開始向10億元靠攏。在晉商消費金融之前，金美信消費金融在2026年2月獲批增資5億元，註冊資本增至10億元，原有股東及出資比例保持不變。

　　而在晉商消費金融邁過10億元大關後，全國31家持牌消費金融公司中，僅有兩家消費金融公司未能達標。北京商報記者梳理發現，截至目前，蒙商消費金融、盛銀消費金融註冊資本尚未達標，兩者註冊資本分別為5億元、3億元。

　　對於兩家消費金融機構而言，孖展能力是橫亙在增資路上的一道關鍵關卡。有消費金融行業從業人士直言，行業紅利消退後，市場整體邁入存量角逐階段，股東的出資意願會緊密綁定機構的實際經營成效與投資收益表現。若是向外籌措資本，高昂的資金成本同樣是繞不開的現實阻礙。相較於頭部主體，中小消費金融機構孖展途徑本就匱乏，這也讓其在資金端承受更大的發展桎梏。

　　《管理辦法》正式實施兩年有餘，仍有機構未能達標。王蓬博分析稱，中小消金增資推進緩慢，核心還是受新規落地之後多重現實因素制約，多數機構背靠區域中小銀行母體，區域銀行自身資本儲備不算充裕，很難持續拿出大額資金向下注資。同時，近年來信貸行業持續波動，不少中小消金資產質量承壓，盈利水平起伏較大，外部產業股東看不到穩定回報，不願參與增資；疊加消費信貸行業整體增長節奏放緩，市場同質化競爭加劇，資本入場意願持續走低。

　　蘇筱芮認為，兩家尾部消費金融公司至今仍未達標，折射出了消費金融行業尾部機構的生存困境，背後可能存在多種因素：一是內部不同股東之間由誰牽頭增資，各方增資比例如何，以何種形式出資等事項未能達成一致；二是兩家機構的母行蒙商銀行、盛京銀行等自身經營情況本身不容樂觀，在自身經營承壓的情況下，兩家母行對消金子公司的「補血」優先級被動排在了後面。

　　蘇筱芮建議，相關機構應基於公司治理、企業品牌形象等考慮，加強股東溝通，加快增資合規進度。

　　對於當前的增資規劃、阻礙增資的具體難點等問題，北京商報記者分別向蒙商消費金融、盛銀消費金融進行採訪，截至發稿未收到公司回覆。

　　中小機構不用盲目擴大規模

　　在部分中小消金機構仍掙扎在10億元合規底線之時，頭部機構也在達標的基礎上進一步增厚資本。

　　據北京商報記者不完全統計，2026年以來，已有北銀消費金融、金美信消費金融、蘇銀凱基消費金融、海爾消費金融、長銀五八消費金融完成新一輪增資操作，本次晉商消費金融也已獲批增資。

　　其中，北銀消費金融、金美信消費金融、晉商消費金融均是增資至10億元。蘇銀凱基消費金融註冊資本由42億元增加至47.3億元，海爾消費金融註冊資本由20.9億元提升至31.18億元，長銀五八消費金融註冊資本則由11.24億元提升至19.45億元。

　　按照監管要求，持牌消費金融機構的註冊資本為一次性實繳貨幣資本，這也意味着，註冊資本對從業機構而言並非簡單賬面數字，而是業務規模、抗風險能力與外部孖展空間的重要支撐。王蓬博表示，資本金達標首先可以順利滿足監管劃定的資本充足率硬性標準，不會受到業務開展限制，放貸額度上限能夠相應放寬。

　　「厚實的資本可以計提更多壞賬準備金，應對逾期資產的抗風險能力有所增強；同時資本體量更足，也方便機構拓展多元消費信貸場景，穩步擴大自身業務規模。」王蓬博補充道。

　　對於後續業務發展，王蓬博建議，中小消費金融機構不用盲目跟風線上大規模信貸擴張，應當紮根股東所屬區域，深耕本地工薪群體、縣域日常消費場景，避開行業普遍扎堆的同質化線上信貸賽道；優先穩住資產質量，把控信貸逾期水平，維持平穩盈利狀態，以此推進後續增資進程。同時，可依託母行線下網點、本地商戶資源做場景分期業務，依靠精細化運營穩步開展業務。