美國消費者物價指數（CPI）預計在7月溫和上升，汽油價格回落是主要緩衝因素。這一結果可能進一步降低金融市場對聯儲局年內加息的預期。

　　路透調查顯示，經濟學家預計7月CPI按月上漲0.1%，扭轉6月下降0.4%（六年來首次下跌）的局面；按年漲幅則料從6月的3.5%小幅放緩至3.4%。

　　剔除食品和能源的核心CPI預計按月上漲0.2%（6月持平），按年升至2.5%。

　　油價回落成關鍵支撐

　　7月汽油均價降至每加侖4.064美元，低於6月的4.184美元和5月的4.609美元。美國作為淨石油出口國，加上石油庫存下降，在一定程度上緩衝了中東衝突引發的油價衝擊。

　　食品價格預計僅小幅上漲，符合近期趨勢；傢俱、服裝等商品價格在關稅傳導效應減弱後，也將溫和上升。

　　通脹仍高於目標，風險偏上行

　　儘管月度漲幅溫和，但通脹仍明顯高於聯儲局2%的目標。核心PCE物價指數（聯儲局更關注的指標）預計按月上漲0.2%，按年維持在3.3%。部分經濟學家因此仍認為聯儲局可能在9月加息。

　　芝加哥聯儲主席古爾斯比此前表示，他更擔心通脹過高，而非勞動力市場疲軟。總統特朗普則批評伊朗是「狡猾的談判者」，並暗示可能採取更強硬行動，令通脹上行風險猶存。

　　對消費者與政治的影響

　　雖然數據改善，但物價水平對普通消費者仍顯「過高且不舒服」。生活成本高企已影響部分選民對特朗普的觀感，也可能在11月中期選舉中成為共和黨的不利因素。特朗普2024年勝選的重要承諾之一，正是降低通脹。

　　整體來看，若7月CPI符合預期，將強化「聯儲局短期內既不加息也不降息」的市場共識，除非就業和通脹同時明顯惡化。市場正密切關注周三公布的正式數據。

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責任編輯：龍運翔