monday.com (Nasdaq: MNDY) 公布2026財年第二季度營收為3.646億\n美元，按年增長22%，同時GAAP攤薄每股收益（EPS）從0.03美元升至0.08\n美元。非GAAP營業利潤率擴大至17%，但經營\n現金流和調整後自由現金流有所下降，這使得走強的\n調整後盈利能力與走弱的現金生成能力之間形成分化。隨着大客戶\n對AI產品的採用率繼續超過整體客戶增長，其AI產品\n年度經常性收入（ARR）較第一季度翻了一番。
核心財務數據
營收增長中包含了約110個點子的匯兌收益。\nGAAP毛利率下降了兩個百分點，\n但儘管計入了2140萬美元的重組費用，GAAP營業虧損仍有所收窄，而\n非GAAP營業利潤增長了約36%。
下表採用了截至6月30日的三個月季度數據。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 3.646億美元 | 2.990億美元 | 22% |
| GAAP毛利潤及毛利率 | 3.220億美元；88% | 2.678億美元；90% | 利潤增長約20%；利潤率下降\n2個百分點 |
| GAAP營業虧損及營業利潤率 | -150萬美元；約0% | -1160萬美元；-4% | 虧損收窄約1000萬\n美元 |
| GAAP淨利潤 | 350萬美元 | 160萬美元 | 增長約120% |
| GAAP攤薄每股收益 | 0.08美元 | 0.03美元 | 增長約167% |
| 非GAAP營業利潤及營業利潤率 | 6110萬美元；17% | 4510萬美元；15% | 利潤增長約36%；利潤率上升2個\n百分點 |
| 非GAAP攤薄每股收益 | 1.48美元 | 1.09美元 | 增長約36% |
| 經營現金流 | 5540萬美元 | 6680萬美元 | 下降約17% |
| 調整後自由現金流 | 5230萬美元 | 6410萬美元 | 下降約18% |
非GAAP數據排除了股權激勵和\n重組費用等項目。調整後自由現金流定義為自由現金\n流加上與建設公司總部相關的\n成本。
客戶、人工智能（AI）及\n經常性收入趨勢
AI產品的年度經常性收入（ARR）較上季度翻了一番，並在本季度貢獻了17%的淨新增ARR。\nmonday.com未披露AI產品ARR的具體金額，但其對新ARR的貢獻表明，AI\n產品正成為增量經常性收入中\n更為重要的一部分。
增長仍集中在大型客戶中。ARR超過10萬美元\n和50萬美元的賬戶增速明顯快於用戶數超過\n10人的更廣泛客戶群，且這些規模更大的客戶群在公司\nARR中佔有更大的份額。
| 客戶群體 | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | 增長 | ARR佔比 |
|---|---|---|---|---|
| 用戶數超過10個 | 65,783 | 61,803 | 6% | 82%，高於之前的80% |
| ARR超過50,000美元 | 4,834 | 3,702 | 31% | 43%，高於之前的38% |
| ARR超過100,000美元 | 2,019 | 1,472 | 37% | 30%，高於之前的26% |
| ARR超過500,000美元 | 114 | 68 | 68% | 7%，高於之前的5% |
整體淨美元留存率為109%，而ARR超過50,000美元或100,000美元的客戶淨美元留存率為115%。剩餘履約義務（RPO）總額達到9.37億美元，增長34%；而當前剩餘履約義務（current RPO，指預計將在未來12個月內確認的履約義務）增長27%，至7.5億美元。
盈利能力、現金流和資產負債表
由於營收成本增速快於銷售額增速，GAAP毛利率降至88%。在運營層面，即便在公司計入2140萬美元的重組費用後，較高的毛利潤仍幫助收窄了GAAP虧損。
GAAP與非GAAP運營業績之間的差異依然顯著。非GAAP運營利潤扣除了4120萬美元的股權激勵費用和重組費用，而去年同期則扣除了5660萬美元的股權激勵費用，且無重組費用。
現金生成趨勢與報告的利潤呈相反走向。經營活動現金流降至5540萬美元，部分反映了預付款項和其他資產3080萬美元的流出，而去年同期為1700萬美元。遞延收入為現金流出350萬美元，而2025財年第二季度則為現金流入1840萬美元。
現金及現金等價物從2025年底的15.0億美元降至8.534億美元，有價證券總額為2.194億美元。股票回購在第二季度消耗了1.824億美元，在2026財年前六個月消耗了7.35億美元。該公司表示，整個8.7億美元的回購授權額度均已用盡，該計劃下已無股份可用於追加回購。
業績指引
monday.com預計第三季度營收增速將放緩至16%–17%，低於第二季度報告的22%。全年業績指引預計營收增長19%–20%，非GAAP運營利潤率約為16%。
| 期間 | 營收指引 | 按年增長 | 非GAAP運營利潤 | 非GAAP運營利潤率 |
|---|---|---|---|---|
| 2026財年第三季度 | 3.68億美元–3.7億美元 | 16%–17% | 5700萬美元–5900萬美元 | 約16% |
| 2026財年全年 | 14.66億美元–14.74億美元 | 19%–20% | 2.3億美元–2.34億美元 | 約16% |
對於全年，調整後自由現金流預計為2.8億美元–2.9億美元，相當於19%–20%的利潤率。第三季度和全年的業績展望均假設存在100–200個點子的匯率負面影響。
管理層展望
聯合首席執行官Roy Mann和Eran Zinman表示，monday.com已經對組織架構進行了重組，精簡了產品優先級，並加大了對人工智能（AI）工作平台的投入。管理層稱，預期的組織架構將更加敏捷和扁平，而首席財務官Eliran Glazer則將創紀錄的非GAAP運營利潤歸因於更加聚焦的成本結構。
近期內部人士交易
在提供的內幕人士數據中，在最近的六個月期間，內部人士買入了7,755股並賣出了2,611股，從而淨買入5,144股。淨買入量佔內部人士報告持有的755萬股的0.10%。
最近的兩條記錄包含明確的交易方向和金額，均涉及高管George James Case的出售。報告的出售總額約為22.3萬美元；單憑這些交易並不能代表內部人士對公司前景的看法。
| 日期 | 內部人士 | 職位 | 交易 | 報告價格 | 報告價值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026年6月15日 | George James Case | 高管 | 出售 | $78.77 | $66,009 |
| 2026年6月2日 | George James Case | 高管 | 出售 | $88.73 | $157,318 |
投資者需關注的風險
- 短期營收增長放緩：第三季度業績指引意味着16%–17%的增長，而第二季度的增長率為22%，這使得客戶擴張速度和與AI相關的年度經常性收入（ARR）變得愈發重要。
- 現金轉化率減弱：儘管淨利潤和非GAAP運營利潤有所增加，但經營活動現金流和調整後自由現金流卻出現下降。
- GAAP與非GAAP指標存在顯著差距：股權激勵和重組成本總計約為6,270萬美元，導致儘管非GAAP利潤率達到17%，但GAAP口徑下的運營仍接近盈虧平衡。
- 外匯風險敞口：外匯因素為第二季度營收增長貢獻了約110個點子，但使非GAAP運營利潤率降低了約210個點子。業績展望中假設還會產生100至200個點子的負面影響。
- 重組執行：未來的業績在一定程度上取決於組織架構調整能否在不超出預期成本的前提下，實現預期的重點聚焦與效率提升。
總結
monday.com 2026財年第二季度業績結合了22%的營收增長、大客戶採納率的提升、AI產品的早期吸引力，以及更高的非GAAP運營利潤率。然而，毛利率和現金流有所減弱，GAAP盈利能力仍接近盈虧平衡，且第三季度業績指引指向按年增速放緩。後續的主要跟蹤指標包括AI對新ARR的貢獻、大客戶的持續擴張、現金流轉化以及重組的財務影響。
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