大和發表研報指，騰訊音樂第二季收入及經調整純利分別勝市場預期2%及6%，主要是受到音樂相關服務收入較預期強勁所帶動。不過，大和認為，由於宏觀逆風，加上與喜馬拉雅的整合過程需時或導致收入增長放緩，令廣告收入存在下行風險。該行將騰訊音樂2026至28年每股盈利預測下調8%至12%，並延展估值基礎，以預測今明兩年平均市盈率10倍計(原先為預測今年市盈率12倍，以反映執行風險)，目標價由47港元下調至38港元，續予「持有」評級。