InTest Corporation (NYSE American: INTT) 公布2026財年第二季度營收為\n3530萬美元，較上年同期的2810萬美元增長25.5%；同時，稀釋後\nGAAP每股收益從上年同期的虧損0.04美元改善至0.04美元。汽車/電動汽車（Auto/EV）項目\n的交付推動了大部分增長，但向低毛利大宗業務的\n轉變使毛利率降至40.5%；儘管如此，調整後EBITDA仍\n增長了73.7%，達到220萬美元。運營現金流為630萬美元，\n季度末積壓訂單達到4540萬美元。
核心業績數據
營收增速快於運營費用增速（運營費用按年增長8.0%），\n這使得InTest在毛利率下降的情況下，仍實現了GAAP營業利潤\n的扭虧為盈。淨利潤還受益於\n20萬美元的所得稅優惠。
調整後業績較上年同期大幅改善，\n但由於產品組合拖累了盈利能力，調整後每股收益和調整後EBITDA按月有所下降。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 3531萬美元 | 2813萬美元 | +25.5% |
| 毛利潤 | 1430萬美元 | 1197萬美元 | +19.4% |
| 毛利率 | 40.5% | 42.6%精彩 | -210個點子 |
| 營業利潤（虧損） | 36萬美元 | (93)萬美元 | 扭虧為盈 |
| 淨利潤（虧損） | 47萬美元 | (50)萬美元 | 扭虧為盈 |
| 稀釋後GAAP每股收益 | 0.04美元 | (0.04)美元 | 改善0.08美元 |
| 調整後每股收益 | 0.09美元 | 0.03美元 | +200.0% |
| 調整後EBITDA | 219萬美元，利潤率6.2% | 126萬美元，利潤率4.5% | +73.7% |
終端市場表現
汽車/電動汽車（Auto/EV）成為InTest最大的終端市場，佔季度營收的38.1%。\n其760萬美元的按年增幅超過了\n公司的總營收增幅，因為半導體（Semi）、\n安全/安防（Safety/Security）及其他市場的下滑部分抵消了這一增長。管理層表示，\n非半導體市場約佔營收的74%。
| 終端市場 | 2026財年第二季度營收 | 營收佔比 | 按年變化 | 按月變化 |
|---|---|---|---|---|
| 汽車/電動汽車 | 1344萬美元 | 38.1% | +129.3% | +79.5% |
| 半導體 | 906萬美元 | 25.7% | -11.1% | -13.8% |
| 工業 | 436萬美元 | 12.3% | +15.1% | +34.4% |
| 國防/航空航天 | 377萬美元 | 10.7% | +5.2% | -35.3% |
| 生命科學 | 200萬美元 | 5.7% | +44.4% | -44.0% |
| 安全/安防 | 77萬美元 | 2.2% | -14.3% | -30.8% |
| 其他 | 192萬美元 | 5.4% | -20.8% | -10.4% |
訂單表現較為分化。總訂單額為2890萬美元，按年增長 4.0%，但按月下降9.2%，主要是因為汽車/電動汽車（Auto/EV）和 國防/航空航天訂單的減少，抵消了半導體板塊的大部分改善。 半導體訂單按月增長約56%，按年增長64%， 創下六個季度以來最強勁的半導體訂單表現，儘管 在按年和按月對比中，半導體業務的營收均有所下降。
期末積壓訂單額為4540萬美元，較上年 同期水平增長19.8%，但較2026年3月31日下降12.4%。預計該積壓訂單中 約有45%將在第三季度後發貨。
汽車/電動汽車（Auto/EV） 銷量拉動營收增長，其增速快於毛利增速
本季度的主要權衡在於汽車/電動汽車（Auto/EV） 銷量的提高與單位營收盈利能力的下降並存。營收增長了 25.5%，但毛利僅增長了19.4%，因為銷量較高、利潤率較低的 汽車/電動汽車產品組合使毛利率按年下降了210個點子， 按月下降了280個點子。
運營費用的增長仍低於營收增長，助力 營業利潤率從負3.3%改善至1.0%，調整後EBITDA 利潤率從上年同期的4.5%升至6.2%。然而在按月方面， 儘管營收增長了4.2%，調整後EBITDA卻下降了9.2%，這表明 產品組合對InTest的運營槓桿依然至關重要。
現金流與資產負債表
InTest在本季度創造了630萬美元的運營現金流， 並支出40萬美元用於資本開支，扣除資本支出後 的運營現金流約為590萬美元。現金及現金等價物按月增加640萬美元 至2210萬美元，同時公司償還了 100萬美元的定期債務。
截至季度末，InTest在其1000萬美元的 循環信貸額度下無任何借款，並且在其延遲提取定期貸款便利下有3000萬美元 的可用額度。公司報告稱，截至2026年6月30日，符合所有貸款契約的要求。
業績指引
InTest重申了其在7月31日更新的全年業績展望， 而非在此次發布中再次上調。更新後的全年 營收中位數意味着較2025年1.138億美元的營收增長約21%， 而預期毛利率約為43%。
| 期間 | 指標 | 公司最新指引 | 狀態 |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 營收 | 3300萬美元至3500萬美元 | 最新季度展望 |
| 2026年第三季度 | 毛利率 | 約44% | 最新季度展望 |
| 2026年第三季度 | 運營開支 | 1380萬美元至1420萬美元 | 最新季度展望 |
| 2026年第三季度 | 攤銷費用 | 50萬美元 | 最新季度展望 |
| 2026年全年 | 營收 | 1.350億美元至1.400億美元 | 重申7月31日的更新預測 |
| 2026年全年 | 毛利率 | 約43% | 重申7月31日的更新預測 |
| 2026年全年 | 運營開支 | 5500萬美元至5700萬美元 | 重申7月31日的更新預測 |
| 2026年全年 | 有效稅率 | 約18% | 重申7月31日的更新預測 |
| 2026年全年 | 資本支出 | 約佔營收的1%至2% | 重申7月31日的更新預測 |
全年攤銷費用預計為260萬美元，利息支出為30萬美元。管理層預計，未交貨訂單、訂單流的改善以及下半年更有利的產品組合將對這一展望提供支持，而其明確的重點是將商業勢頭轉化為更穩定的調整後EBITDA增長。
投資者應監測的風險
- 產品組合可能繼續給利潤率帶來壓力。汽車/電動汽車（Auto/EV）推動了營收增長，但其利潤率較低，從而拉大了營收增長與毛利潤增長之間的差距。
- 訂單和未交貨訂單按月走弱。訂單量低於季度營收，而未交貨訂單較第一季度下降了12.4%。此外，未交貨訂單也可能被客戶取消、終止或暫停。
- 半導體行業的復甦尚未體現在營收中。半導體訂單大幅改善，但半導體業務營收按年下降11.1%，按月下降13.8%。這些訂單的交付時機和轉化情況至關重要。
- 此前公布的第一季度數據已作修訂。InTest表示，其正在修訂第一季度的庫存、營收成本、毛利潤、毛利率、稅收費用、淨利潤和每股收益（EPS）。該新聞稿將第一季度的對比數據標記為已修訂，但未量化與最初公布金額之間的差異。
總結
InTest第二季度的表現結合了由汽車/電動汽車（Auto/EV）帶動的營收快速增長、恢復GAAP盈利能力以及更強勁的現金生成。主要制約因素是利潤率較低的銷售組合，這限制了毛利潤的增長並導致調整後EBITDA按月下降。投資者接下來的關注焦點將是更強勁的半導體訂單是否能轉化為營收、未交貨訂單是否企穩，以及預期的下半年組合改善是否能支持公司全年的利潤率和運營槓桿目標。
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