智通財經APP獲悉，國泰海通證券發布研報稱，預計遠東宏信(03360)2026-2028年歸母淨利潤按年分別+7.9%/+11.3%/+10.3%至42.0/46.7/51.5億元，對應BVPS 11.69/12.66/13.73元。參考可比公司，該行給予遠東宏信2026E 0.7x PB估值，1HKD=0.86CNY匯率下，對應目標價9.51港元，維持"增持"評級。公司2026H1實現收入180.39億元，按年+4.1%;歸屬於普通股股東淨利潤22.22億元，按年+2.7%。遠東宏信正逐步構建一個覆蓋金融與產業的多元生態體系，通過"三位一體"的戰略協同推動長期穩健發展，在保持穩健經營的同時高度重視股東回報，維持高派息政策。

國泰海通證券主要觀點如下：

2026年中期業績：收入穩健增長，撥備前利潤顯著提升

遠東宏信發布2026年中期業績。2026H1公司實現收入180.39億元，按年+4.1%;撥備前利潤53.59億元，按年+24.4%;歸屬於普通股股東淨利潤22.22億元，按年+2.7%。其中，金融及諮詢分部收入121.65億元、期內利潤24.24億元，按年分別+10.2%、+16.2%;設備運營分部收入40.24億元、期內利潤0.37億元，按年分別-7.5%和+3.1%。轉股攤薄使得基本每股收益降至0.47元。

資產端量價齊升，普惠金融成為主要增量

期末撥備前生息資產淨額2,824.72億元，較年初增長3.8%;普惠金融餘額+26.5%至356.34億元，佔比升至12.62%，帶動平均資產收益率按年+30bp至8.38%。期末不良率-4bp至0.99%，30天以上逾期率降至0.81%;普惠執行逾期30天即100%覈銷，上半年覈銷10.51億元，推動存量風險加快出清。

負債端降本成效突出，是本期利潤改善的最強支撐

金融及諮詢分部平均計息負債成本率按年-68bp至3.34%，利息支出-15.3%;疊加資產收益率+30bp，淨利息差+98bp至5.04%。期末有息孖展規模基本穩定，境內、人民幣和直接孖展佔比分別升至79.62%、79.83%和31.51%，孖展結構繼續優化。

宏信建發經營效率明顯改善，毛利率回升為後續利潤釋放奠定基礎

設備運營分部收入40.24億元，按年-7.5%，毛利率提高6.22個百分點至27.84%;淨利潤按年+3.1%至0.37億元。公司海外網點已增至77個、覆蓋10個國家，海外佈局繼續深化;後續若出租率和租金水平企穩，盈利彈性有望進一步釋放。

穩定派息持續增強股東回報，股息率保持較高水平

公司宣派中期股息每股0.25港元，與2025年中期持平。

風險提示

宏觀經濟下行壓力，超預期監管趨嚴，國際地緣政治風險。