國開債ETF博時（159650）基金經理 呂瑞君

　　上周五（7月31日）資金面整體平穩，當日央行淨投放為450億元。本周一銀行間流動性邊際寬鬆，主要資金價格略有下降，當日央行淨回籠5625億元。本周二銀行間流動性持續寬鬆，資金利率全面回落，當日央行淨回籠5590億元。本周三銀行間流動性延續寬鬆，主要資金價格略有下降，當日央行淨回籠2015億元。此外，當日央行開展5000億元3個月期買斷式逆回購操作，另有3000億元3個月期買斷式逆回購到期，淨投放為2000億元。本周四銀行間流動性持穩，主要資金價格變化不大，當日央行淨回籠2695億元。本周四（8月6日）相較於上周五，DR001下行7bp收於1.35%，DR007下行7bp收於1.38%。

　　海外方面，美國7月份製造業活動以四年多來的較快速度擴張，這主要得益於強勁的需求、激增的產量以及企業增加僱員的舉措。美國供應管理協會（ISM）7月份製造業指數升至55.6，創2022年5月以來最高水平，已連續七個月保持在榮枯線上方。生產指數升至58.5，為2021年底以來的最高水平；就業指數也顯示，自2023年9月以來，製造商首次增加了員工人數。作為需求風向標的新訂單增長同樣有所回升。7月31日，日本財務省與美國共同協調購買了日元，與美方同行保持密切溝通，對日元的過度波動和無序走勢進行了應對。日本計劃未來利用FIMA回購工具（FIMA Repo Facility，外國及國際貨幣當局回購便利）。

　　國內方面，港交所於2026年8月3日正式推出5年期中國國債期貨，時隔9年重啓離岸國債期貨合約。新版港交所5年期國債期貨作為當前離岸市場唯一上市的中國國債期貨合約產品，豐富了境外投資者人民幣利率風險管理工具箱。對於持有境內人民幣國債或其他現券的境外投資者而言，如果無法通過QFII/RQFII直接參與到在岸國債期貨市場的交易，港交所5年期國債期貨則可以作為很好的替代品，用其平抑利率波動風險、調節現券組合久期也更為方便。香港離岸市場利率衍生品工具的擴容豐富了套保套利策略，並可以與「債券通」、「互換通」之間形成有效閉環，有助於吸引更多境外資金參與到人民幣債券的投資交易當中，推動現券市場活躍度抬升，有利於提高境內債券相關需求。

　　國開債ETF博時（159650）投資標的為銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，國開債ETF博時（159650）具有流動性好、信用風險低、較低波動的特點，風險收益比合理，可現金申贖、場內交易靈活，是短久期配置的較好工具。

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　　投資有風險，請謹慎選擇。

　　博時中債0-3年國開行ETF 159650 風險等級：中低

　　申購費用：投資人在申購基金份額時，代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。

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　　風險揭示書

　　尊敬的投資者：

　　基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱「基金」）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。

　　根據有關法律法規，博時基金做出如下風險揭示：

　　一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。博時基金提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　五、【博時中債0-3年國開行債券交易型開放式指數證券投資基金】（以下簡稱「本基金」）由博時基金（以下簡稱「基金管理人」）依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱「中國證監會」）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。