智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，當前國內具備光通信測試儀器產品產業化能力的廠商相對較少，近年來國產電測儀器廠商大力推進自研產品開發，高端化戰略佈局不斷取得突破，憑藉在實時示波器系列產品中積累的技術經驗，有望相繼推出採樣示波器、誤碼儀、時鐘恢復單元等核心光模塊測試儀器。國產測試儀器廠商進口替代進程有望加速，將充分受益於高速光模塊放量帶來的增量市場空間。

中國銀河證券主要觀點如下：

測試儀器是光模塊產線的關鍵必要保障

光模塊是實現光電信號互相轉換的核心器件，是連接數據中心基礎設施與通信網絡的關鍵組件，在光通信系統設備成本中佔比超過50%。光模塊作為光互連的關鍵器件，其性能直接決定通信傳輸的效率和穩定性，在研發與生產製造過程中需經過嚴格的測試環節。典型的光模塊測試包括光模塊發射端/光發射器件(TOSA)、光模塊接收端/光接收器件(ROSA)測試及電性能測試等，需使用採樣示波器、時鐘恢復單元、誤碼分析儀、波長計、源表等多種電子測量儀器。

測試儀器通脹屬性明顯，市場快速擴容

高速率光模塊放量驅動測試儀器量價齊升，成為光模塊生產測試中最具確定性的通脹環節。1)量：AI算力需求指數級擴張，為填補算力需求缺口，通過超節點組網構建AI集群成為業界方案，對互聯技術低時延、高帶寬、低損耗的要求日益提升，光互聯已成為支撐AI算力規模化擴張的核心底座。2025年全球光互連市場規模248億美元，預計到2030年將增長至1110億美元，年均複合增速達31.6%。光互連滲透率提升推動光模塊需求釋放，各大光模塊廠商光模塊產能擴張加速，拉動測試儀器採購需求。2)價：隨着數據中心規模和算力互連需求的不斷提升，光互連技術向低功耗、高效率、高密度、易集成等方向持續迭代。光模塊正加速向更高速率、集成化方向演進，800G/1.6T高速光模塊量產出貨，3.2T產品研發加速推進，同時NPO/CPO等逐漸成為下一代超大規模數據中心互連的核心方案。光模塊技術迭代催化測試儀器參數指標快速躍遷，價值量數倍級提升。該行預計2026-2028年採樣示波器新增市場空間有望合計超220億元。

海外龍頭長期壟斷，光通信測試帶來國產化新機遇

歐美地區在通用電子測量儀器領域起步較早，在全球電子測量儀器市場長期佔據壟斷地位。2025年全球電子測量儀器前十大廠商市場份額合計達78.5%，其中中國廠商份額僅為3%。從光通信測試儀器細分市場來看，2024年是德科技、安立等外資品牌在中國光通信測試儀器市場中佔比84%，國產品牌僅佔16%，聯訊儀器是前五中唯一國產品牌。受益光通信產業發展，光模塊測試儀器市場快速擴容，供需缺口明顯，當前國產儀器廠商正加緊佈局採樣示波器等核心儀器，有望充分受益於國產化新機遇。

風險提示：宏觀經濟不及預期的風險、光通信產業發展不及預期的風險、技術研發進度不及預期的風險、AI資本開支不及預期的風險、儀器研發進展不及預期的風險、關稅和出口貿易爭端的風險。