中東戰事導致全球石油供應嚴重收緊，IEA數據顯示目前市場每日面臨約180萬桶缺口，全球庫存已減少4.1億桶。儘管高油價抑制需求，但供應收縮幅度更大。波斯灣仍有830萬桶/日產能關閉，供應恢復或延至2027年。

中東戰事重燃正加速衝擊全球石油供應，儘管高油價已明顯抑制需求，供應端的收縮仍遠超需求降幅，全球石油庫存正以更快速度消耗。

國際能源署（IEA）最新月報顯示，受中東戰火重燃及海上運輸中斷影響，全球石油市場目前面臨每日約180萬桶的供應缺口，IEA已將第三季度石油供應缺口預期上調一倍，預計2026全年缺口或將達到五年來最高水平。自衝突爆發以來，全球已觀測石油庫存減少4.1億桶，僅7月就減少6900萬桶。

與此同時，IEA將2026年全球石油需求降幅預期上調51萬桶/日至每日160萬桶，意味着今年全球石油需求將出現2020年以來最大年度降幅。但即便需求受到高油價壓制，供應損失仍使庫存持續承壓。

波斯灣仍有830萬桶/日產能關閉

IEA數據顯示，7月全球石油供應量按月增加240萬桶/日，但仍較去年同期低630萬桶/日。目前波斯灣地區仍有約830萬桶/日的石油產量處於關閉狀態，海上運輸受阻繼續拖累供應恢復。

從主要產油國來看，沙特7月石油供應量增加90萬桶/日至820萬桶/日；伊拉克增加47萬桶/日至290萬桶/日；伊朗增加33萬桶/日至260萬桶/日；科威特增加29萬桶/日至180萬桶/日。相比之下，阿聯酋受地區航運遭襲影響，產量降至390萬桶/日。

美國能源部長Chris Wright周二表示，過去一周約有每日900萬桶石油成功外運，接近戰前水平的一半。沙特和阿聯酋也通過替代管道分流，霍爾木茲海峽則形成油輪接力運輸網絡，在一定程度上緩解了正常航運受阻的影響。

庫存已減少4.1億桶，緩衝空間快速收窄

庫存消耗速度正在成為油市最大的風險之一。IEA數據顯示，自衝突爆發以來，全球觀測石油庫存已減少4.1億桶，7月單月減少6900萬桶。

IEA此前預計市場將在今年年底前後重新回到供應過剩，但隨着庫存快速下降，市場緩衝空間已明顯收窄。該機構警告，儘管未來供需有望重新趨於寬鬆，重開霍爾木茲海峽的緊迫性已經大幅上升。

在應急儲備方面，美國、日本、德國等IEA成員國今年3月宣佈創紀錄的戰略石油儲備釋放計劃。這部分庫存未來也需要在市場條件允許時逐步補回。

供應恢復或延至2027年

煉油端同樣受到衝擊。IEA數據顯示，7月全球煉油廠加工量有所回升，但仍較去年同期低近500萬桶/日。預計2026年全球煉油廠原油加工量平均減少250萬桶/日，而2027年有望回升350萬桶/日。

從供需前景看，IEA預計2027年全球石油需求將增長240萬桶/日，而全球石油供應量有望回升830萬桶/日。第四季度全球石油需求預計按年增長58萬桶/日，意味着隨着供應恢復，油市最終仍可能重新轉向供過於求。

不過，在霍爾木茲海峽局勢徹底明朗之前，全球石油市場仍面臨較大的供應風險。IEA預計，隨着市場恢復過剩，當前被大量消耗的全球石油庫存有望在明年得到回補，但任何新的供應中斷都可能進一步推高油價及市場波動。